近期国内己内酰胺市场持续处于弱势下滑趋势，价格创下年内新低。国际原油市场震荡下跌，上游纯苯市场走势较弱，成本支撑不足，己内酰胺市场供需端较弱，对市场形成打压，短期市场弱势难改。
市场供需基本面偏弱，价格跌至新低
自6月中旬开始，己内酰胺市场逐步自高位回调，市场价格跌势加速（见图1）。上游纯苯市场开始下跌，成本端支撑减弱，己内酰胺厂家指导价下调，打压市场心态，加之需求疲弱，至8月中旬，商家报盘持续下滑至11500~11700元/吨附近（6个月承兑送到）。8月下旬至11月上旬，己内酰胺市场维持区间震荡格局。上游纯苯市场高位支撑。己内酰胺厂家装置检修或减产逐步增多，行业整体开工下降，市场积极挺价为主。华东液体市场价格维持在11600~12800元/吨（6个月承兑送到）的区间波动。
进入11月中旬，国内己内酰胺市场持续处于弱势下滑格局。国际原油市场震荡下跌，上游纯苯市场走势较弱，成本对市场支撑不足，己内酰胺厂家指导价持续下调，打压市场心态，商家报盘开始逐步走低。截至12月上旬，华东液体市场价格最低跌至11100~11300元/吨（6个月承兑送到），市场价格跌至年内新低。近期己内酰胺市场供应相对维持，而下游需求持续转弱，市场供需基本面较弱，令市场持续承压。
新一轮价格竞争将致企业利润难改观
从市场供应端来看，国内己内酰胺企业生产持续处于亏损状态，厂家生产积极性较低，目前行业整体开工仍在7成附近的水平徘徊（见表1）。山东鲁西一套20万吨/年装置于12月中旬开始停车检修一周。沧州旭阳15万吨/年己内酰胺装置于11月27日晚临时停车检修，30万吨/年新装置降负，12月上旬恢复开车。旭阳东明另一条15万吨/年生产线于12月上旬恢复开车。天辰耀隆35万吨/年装置目前开工降低至7成左右。巴陵恒逸45万吨/年装置11月底开工降至5~6成。山西潞宝其10万吨/年己内酰胺装置于11月10日停车检修。山西兰花科创公司14万吨/年己内酰胺装置于10月28日停车，计划12月20日开车。南京东方40万吨/年装置10月上旬开工降至5成左右。内蒙古庆华其10万吨/年己内酰胺装置7月下旬停车。江苏海力一条生产线4月1日停车检修，重启推迟，另一条生产线仍停车中。石家庄炼化10万吨/年装置自2021年8月21日开始停车扩能，具体开车时间待定。
今年，由于企业生产亏损的加剧和疲弱需求的拖累，己内酰胺厂家检修逐步增多，部分企业装置维持长停状态，行业整体开工率下降，2022年企业平均开工水平降至73.32%附近。二季度开始，己内酰胺企业整体开工下降，受高成本压力，加之国内疫情影响，交通运输受阻，企业库存压力增大。而下游聚合开工降低，需求转弱，己内酰胺厂家装置检修增多。至5月份，行业整体开工在7成偏上的水平。6月份开始，受高成本压力，己内酰胺厂家装置检修持续增多，天辰耀隆和鲁南化工两大装置集中检修，行业开工大幅下滑，月均开工水平降至7成以下的低位。整个下半年，己内酰胺整体开工一直在7成附近徘徊。
导致今年己内酰胺整体开工低下的主要原因是亏损的日益加剧。今年国内己内酰胺企业生产逐步陷入亏损状态，尤其是二季度开始，企业生产亏损加剧，己内酰胺企业装置检修增多。2022年至今国内企业生产平均利润在-959元/吨，亏损幅度增大。在地缘政治及全球经济影响下，国际原油大涨大跌，上游纯苯市场高位波动。受成本推动，今年国内己内酰胺市场价格涨后回落。而受制于疲弱供需面拖累，市场跌幅较大，企业整体盈利水平大幅回落。至7月底，己内酰胺生产最高亏损已达-2800元/吨。整个下半年，己内酰胺企业生产亏损状况难以改观，企业平均利润在-1411元/吨。
造成己内酰胺生产亏损加剧的深层原因是整个行业供需矛盾的激化。己内酰胺供应过剩压力不断增大，令市场积重难返。2017年国内己内酰胺新增104万吨/年产能，产能增幅高达37%，国内己内酰胺产能达到相对饱和状态。2018年开始，国内己内酰胺产能增速有所放缓，产能年均增长率降至5.5%附近。2021年开始，随着申远、华鲁和鲁南等几套大装置的投产，加之部分原有企业装置的扩能，国内己内酰胺新增产能达到112万吨/年，产能增速高达25.99%。2022年国内己内酰胺产能增速放缓，截至年底，己内酰胺仅新增30万吨/年产能，增幅为5.52%。今年以来，己内酰胺市场价格逐步走低，企业生产亏损加剧，己内酰胺新装置投产计划多搁置或推迟，年内仅新增1套新装置（沧州旭阳二期年产30万吨/年己内酰胺扩建项目于9月25日投产），至目前国内己内酰胺产能达到573万吨/年。新增产能减少，产能过剩严重，己内酰胺企业间的竞争加剧。在企业生产亏损加剧和国家环保政策等限制下，己内酰胺企业开工积极性降低，产量难有提升，市场供需矛盾仍处于修复期。
我国纺织纤维加工量在近几年增速有所放缓。据统计数据显示，2022年1—10月，我国化纤产量为5624.8万吨，同比增长0.4%。终端纺织需求增速放缓，国内锦纶切片产能近几年增长趋势亦逐步放缓。今年下游PA6新增产能产能仅38万吨/年，且受终端需求较弱打压，聚合企业开工较低，行业整体开工在7成以下，对己内酰胺需求量有所萎缩。因此，库存压力增大，需求疲弱成为拖累己内酰胺市场的最主要因素。12月份以来，因疫情管控的逐步放开，国内终端纺织织造业开始逐步恢复，终端织造企业开工小幅回升至5成左右，企业以赶年底订单为主。但近期由于化纤原料价格仍较高，纺织企业利润受到挤压，纺织企业订单持续性较差；加之经营效益下滑，打压织造企业开工积极性；而且终端纺织业仍处于传统淡季，年底织造企业停产放假时间也将提前。因此，企业开工回升空间有限，后期终端需求即将面临下降的趋势。因后市存较大不确定性，下游年底备货积极性不高，后期需求仍将维持弱势局面。
己内酰胺的主要用途是通过聚合生成聚酰胺切片（通常称尼龙6切片或锦纶6切片），极少量用于热熔胶、精细化学品和制药等领域。己内酰胺由于用途相对单一，行业发展受尼龙6需求影响较大。未来几年，面对行业产能加速扩张和下游需求增长放缓，己内酰胺市场供需能否平衡仍将是主要关注点。
从供需面来看，未来三年国内己内酰胺新增产能或将达290万吨/年。据不完全统计，2023年至后期PA6计划新增687万吨/年，其中2023年计划新增184万吨/年。近3~5年计划新增项目较多，但具体投产情况仍视产品行情、上游原料供应，下游需求、疫情及宏观经济等而定，故2023年投产的装置仍相对有限。而下游聚合企业较低的开工负荷，对原料需求难有明显提升，疲弱需求成为拖累己内酰胺市场的最主要因素，己内酰胺产能过剩压力将不断增大。后期，随着新增产能的增多，市场竞争加剧，必将导致新一轮的价格竞争，因此己内酰胺企业的利润将难有明显改观。