国内走势回顾
2023年国内丙酮市场表现为震荡偏强，上半年由于企业亏损严重，装置检修较多，另外进口商普遍减少进口货合约，导致进口量大幅缩量，丙酮港口库存下降，现货供应整体偏紧，市场货紧价扬。5—6月份，大环境整体偏空，大宗商品呈现普跌态势，下游及终端市场持续下挫，丙酮市场被迫跟跌。但进入下半年，市场重回强势，原料纯苯、丙烯持续冲高，成本面强势带动市场情绪。另外部分酚酮装置检修仍多，且丙酮新装置投产时间推迟，现货供应继续维持紧张态势，市场持续走高。四季度酚酮装置陆续投产，尽管皆是配套装置，供应及需求双增，但仍有外销量冲击市场，供强需弱的背景下，丙酮市场出现小幅回落。截至12月8日，华东丙酮市场商谈在6700~6750元/吨（见图1）。
新产能迎来大爆发
2023年，我国丙酮扩能步伐不减，共有8套新建装置扩能及投产（见表1）。盛虹炼化65万吨/年的酚酮装置于1月上旬投产，涉及苯酚产能40万吨/年、丙酮产能25万吨/年；江苏瑞恒65万吨/年的酚酮装置于1月上旬投产，涉及苯酚产能40万吨/年、丙酮产能25万吨/年；广西华谊28万吨/年的酚酮装置于2月底投产，涉及苯酚产能18万吨/年、丙酮产能10万吨/年；上海西萨48万吨/年酚酮装置于9月技改扩能至56万吨/年，丙酮产能提升3万吨/年；惠州忠信二期45万吨/年的酚酮装置于10月中旬投料，11月中旬实现外销，涉及苯酚产能28万吨/年、丙酮产能17万吨/年；龙江化工35万吨/年酚酮装置于12月初投产，涉及苯酚产能22万吨/年、丙酮产能13万吨/年。此外，青岛海湾、恒力石化的酚酮装置已经投料试车，但暂未有合格品产出。截至目前，国内丙酮总产能达到381.5万吨/年，较2022年增加127.8万吨/年，产能增长率为50.85%。
2023年我国丙酮产能按区域划分：华东地区，产能总计为195万吨/年，占全国总产能的51%；华北地区，产能总计为86.1万吨/年，占全国总产能的22%；华南地区，产能总计为51.9万吨/年，占全国总产能的14%；东北地区，产能总计为48.5万吨/年，占全国总产能的13%（见图2）。
产量大幅增加，但开工不及预期
2023年国内丙酮装置月度开工率多维持在6~9成左右（见图3），整体开工负荷较2022年略有下滑。今年一季度丙酮产量相对较高，特别是3月份产量达到21.73万吨，为年内最高水平。主要原因是常熟长春化工、扬州实友、江苏瑞丙酮装置虽然检修，但检修时间基本在一周时间；另外3套丙酮新装置投产，使得产量提升。但4—6月份国内丙酮开工明显降低，其中燕山石化、西萨化工、中海壳牌、高桥石化丙酮装置检修时间较长；另外由于丙酮企业处于亏损状态，装置负荷整体不高。下半年丙酮产量小幅回升，三季度开始企业扭亏为盈，行业开工小幅提升。忠信二期丙酮新装置在11月份投产，龙江化工丙酮新装置在12月份投产，因此11—12月丙酮产量偏高。
进口量同比大幅下降
2019—2023年我国丙酮进口量整体呈现震荡走低趋势，仅2022年进口量出现走高（见图4）。2019年丙酮下游新增需求较多，国内持续去库存，加之亚洲货套利空间较大，进口货需求良好，2019年丙酮进口量为77.9万吨，创历史最高。2020年由于国际酚酮装置检修偏多，丙酮进口量出现小幅走低。2021年随着国内产量的大幅提升，对进口货源依赖度减少。2022年下游新投产企业较多，而国内丙酮产量增有限，导致丙酮进口需求增加。2023年丙酮新产能投产较多，特别是诸多企业为酚酮-双酚A-PC完整产业链，原料丙酮自供为主，导致进口需求大幅减少。预计2023年我国丙酮进口量为40.7万吨，环比走低43.08%。
下游消费结构大稳小动，双酚A占比提升
丙酮下游市场中，最主要的溶剂类需求占比27%，其他深加工类需求占比约为69%，制药类需求占比为4%（见图5）。2023年丙酮新增需求主要集中在双酚A上，消费占比进一步扩大。
2023年初宁波巨化0.5万吨/年甲基异丁酮（MIBK）装置投产，江苏凯凌1.5万吨/年MIBK装置投产；海南精细化工7万吨/年甲基丙烯酸甲酯（MMA）装置投产，吉林石化（揭阳）5万吨/年MMA装置投产，中海油东方石化7万吨/年MMA装置投产。今年国内双酚A新增3套装置，分别是万华二期24万吨/年、广西华谊20万吨/年及江苏瑞恒二期24万吨/年的双酚A装置，2023年国内双酚A总产能将达到448.5万吨/年。
酚酮企业多数时间亏损
由于酚酮企业联产苯酚与丙酮，行业利润一般采用苯酚+丙酮整体计算。2023年国内酚酮装置整体理论亏损较多，相较2022年，今年整体盈利状况大幅度下滑。上半年皆处于成本线以下，年内亏损最多的时间段出现在6月份，最低理论盈利在-1334.75元/吨附近（见图6）。8—10月份是年内主要的盈利时间段，最高理论盈利达到1304元/吨附近，中间也一度徘徊在盈亏平衡线附近。11月份则再次处于亏损状态。从苯酚工段来看，原料纯苯价格高企，但对苯酚行情提振一般，年内多次出现倒挂现象，并且供需矛盾严峻。除了7—9月行情大幅走高时带动企业扭转亏损外，其余时间苯酚企业理论盈利弱于丙酮；丙酮工段，企业理论盈利状况良好，进口货稀少，现货资源集中，市场表现坚挺，弥补酚酮企业部分亏损。
港口快速去库存后，转为低位盘整
2023年以来，江阴丙酮库存围绕1万~4万吨，最高点出现在1月底，最低点出现在7月下旬（见图7）。2月份开始港口库存大降，主要原因是酚酮盈利能力较弱，特别是进口合约普遍减量，进口船货较往年大幅减少，库存降至1.4万吨附近。3月份以后，行业开工不及预期，丙酮现货供应持续紧张，因此丙酮库存维持在低位震荡。下半年新装置普遍推迟投产，港口库存延续低位震荡格局。
2024年国内市场趋势如何演绎？
目前我国丙酮市场进入发展成熟期，大型丙酮工厂上下游产业一条链发展。2023年底集中投产过后，2024年仅有3套丙酮新装置计划投产，丙酮新产能合计35.7万吨/年。明年一季度下游双酚A及异丙醇投产计划较多，需求提升下将一定程度缓解供应压力。不过二季度丙酮进入需求淡季，市场或将转弱；三四季度季度在金九银十以及下游新产能继续释放带动下，丙酮供应偏紧，市场存在走强机会。2024全年来看，预计华东丙酮市场价格运行区间或将在5500~8000元/吨，年均价格较2023年微幅提高。