2023年我国尼龙6（PA6）均价同比下跌，但下半年市场升温。展望2024年，成本或偏高，叠加经济持续复苏，有望带动需求的增加，PA6市场或向上整理。但2024年PA6新增产能集中，供应增速较快，或一定程度加剧供需矛盾，从而抑制价格涨幅。
2023年：PA6均价同比下滑，下半年逐渐摆脱低位困境
2023年国内PA6常规纺中粘有光均价处于近五年均价偏低水平，仅高于2020年（见图1）。据统计，2023年PA6常规纺中粘有光均价为13366元/吨（现金自提），同比下跌6.47%。总体来看，2023年上半年PA6价格区间震荡，下半年走势偏强。
2020年上半年原料己内酰胺价格偏低，对PA6成本端支撑作用减弱，叠加PA6供需矛盾突出，双重利空影响PA6价格低位震荡。下半年纯苯走势偏强，对己内酰胺成本端形成利好提振，己内酰胺价格偏高，从而带动PA6成本走高；叠加下半年PA6下游需求表现尚可，下游行业开工偏高，对PA6采购相对积极，PA6工厂库存降至低位，供需面较上半年有所改善，矛盾弱化。利好支撑下，下半年PA6市场强势向上（见图2）。
2024年：成本支撑加强且宏观经济向好，PA6年均价有望走高，供需存阶段性利空影响
1.成本支撑力度或加大，利好PA6价格走势
2024年宏观经济与供需面利好存在，纯苯走势或偏强，对己内酰胺成本端形成利好提振。据卓创资讯了解，2024年己内酰胺行业有159万吨/年左右新投产计划，少于下游PA6的193万吨/年，需求增量或将大于供应增量，这对己内酰胺价格有利好支撑。另外，考虑到2023年PA6利润面承压较重，亏损压力下，成本上涨直接带动PA6价格上涨。预计2024年成本变化是影响PA6价格走势的关键性因素。
2.供应增速偏高，阶段性供需矛盾或利空PA6价格
2024年PA6计划新增产能约193万吨/年，预判可落地产能约83%左右。到2024年底，国内PA6总产能或将突破780万吨/年，同比增幅超过20%。随着产能继续扩张，PA6产量增加，供应愈发充足。预计2024年PA6产量延续增长态势，或在540万吨以上，同比增幅约13%，增速加快（见图3）。
消费量来看，预计2024年PA6消费量继续稳步增长，有望达到500万吨左右，同比增幅超过8%。2024年PA6下游需求主要增长点集中在锦纶纤维领域，新增产能超过40万吨/年。但考虑到上半年宏观形式仍是“弱需求”状态，下半年需求将有所改善，因此2024年PA6下游消费量增幅或有限（见图4）。
总体来看，2024年PA6供需或双增（见图5），但由于新投产较为集中，PA6产量增速或加快。国内竞争愈演愈烈，进口量或较去年有所减少，总供应（产量+进口）继续增加，同比增幅或超过11%。随着下游行业进一步扩产，需求量继续增长，叠加PA6企业积极开拓海外市场，出口量或延续增长趋势。预计2024年总需求（消费量+出口）同比增幅在8%以上。对比来看，2024年PA6供应增速大于需求增速，将加剧供过于求的局面，对PA6价格或形成阶段性利空影响。
3.经济持续复苏，PA6市场交投氛围或见好转，对价格利好
2024年处于新一轮库存周期中的补库存阶段，商品价格或易涨难跌。国内经济延续复苏趋势，将会为大宗商品提供路径依赖，但上半年需求或仍表现为“弱需求”状态，下半年有望改善。总体而言，2024年商品价格或呈现向上态势，宏观经济向好背景下，有望带动终端需求改善，从而使得国内PA6市场交投气氛改善，向好预期下PA6价格或顺势而上。
2024年PA6行业关注点：产能布局与需求发展前景
1.产能持续扩张，华东仍是主产区，华中增速加快
据统计，2023年我国大陆地区PA6总产能为636.8万吨/年。2024年产能新增计划约193万吨/年，考虑到部分新投产项目与原料己内酰胺投产项目配套，该部分有较大概率如期达产。而PA6利润面长期承压，也一定程度影响企业投产进程。因此评估2024年可落地新产能约占比83%，约161万吨/年。结合淘汰落后产能，预计到2024年底我国大陆地区PA6行业总产能达到781.8万吨/年，较2023年增加22.77%。2020—2024年PA6产能复合增速预计在9.07%（见图6）。随着行业规模不断壮大，我国PA6产业发展领先全球，在供应链上扮演重要角色，预计2024年我国大陆与我国台湾地区产能合计占全球总产能60%以上。
据统计，上述可落地新投产项目主要分布在山东、江苏、福建、河南、湖北、湖南地区（见图7）。预计2024年华东地区PA6产能约592.3万吨/年，占比76%，较2023年下滑9个百分点；华中地区产能集中投放，2024年该地区产能或达到142.5万吨/年，占比约18%，较2023年提高11个百分点；华北与华南地区占比合计6%，同比下滑2个百分点。可见，尽管华东地区产能占比下降，但仍占据主导地位，是PA6主要供应地区，与下游需求相匹配。
2.下游需求领域发展向好，PA6需求稳步增长
从未来PA6下游主要行业发展前景来看，第一大领域为锦纶纤维。与其他化学纤维相比，其耐磨性、强度等方面均具有优势，因此被广泛应用于运动服、休闲服、功能性服装等领域。随着国内经济向好复苏并稳步发展，人民消费水平也不断提高，消费者对商品的性能及品质要求更为关注，对于防晒服、瑜伽服、冲锋衣、高端内衣等产品需求将持续增长，未来锦纶纤维发展空间仍较为宽广。另外，随着锦纶纤维的生产技术不断改进，出口量也逐渐增长，长远来看我国锦纶出口市场向好发展。
PA6的第二大下游领域为工程塑料改性。我国是汽车、家电、电子电器等产品的生产大国，且消费者对材料性能的要求逐渐提高，工程塑料改性行业发展前景较好。随着工程塑料改性料的使用场景和用量逐渐增多，且改性企业不断研发与创新技术，产品向高端化、低碳化方向发展。
PA6的第三大下游应用领域为薄膜。功能性薄膜需求将持续增长，且锂电池发展快速，消费者对食品和日化用品的包装要求也在逐步提升，未来薄膜市场有更大的发展空间。
从PA6下游各行业后续扩产规划来看，预估2024年我国PA6下游锦纶纤维消耗量约380万吨，同比增加超过7%，其余行业消耗量合计约120万吨。对消费结构而言，预估2024年锦纶纤维占比最大，约76%，与上一年保持稳定；其余下游行业占比合计24%。预计2024年PA6下游消费结构无较大改变，锦纶纤维行业仍居首位。
2024年宏观环境将改善，大宗商品市场交易气氛或见好转。PA行业来讲，2024年原料己内酰胺价格有望上涨，对PA6成本面支撑力度加大。PA6供需继续增量，但供应增速偏快，阶段性供需矛盾对市场价格或产生利空影响，抑制2024年价格向上的幅度。预计2024年PA6市场利好因素占据主导地位，均价有望略高于2023年。