2024年3月以来，郑州PTA期货行情呈现“W”型震荡走势。首先PTA装置运行稳定且处在高位，叠加库存高位，主流供应商的多次出货令现货市场流动性充足。但下游终端企业库存高位运行，对聚酯需求支撑不佳，令聚酯产销不及预期。PTA供需基本面偏弱为主。但随着成本端原油期价在地缘风险溢价和欧佩克延长减产因素的支撑下，期价上涨明显。在成本支撑和供需偏弱的影响下，郑州PTA期货行情以震荡为主。截至3月29日收盘，主力合约TA2405合约以5928元/吨报收，较2月收盘价5940元/吨的期价微跌12元/吨，几近持平。

　　后市分析

　　成本面来看，原料端——国际原油市场方面，短期来看，国际原油期价有望呈现震荡弱势调整行情，但下方空间有限。首先美联储在3月并未降息，宏观上降息预期时间延后，表明宏观压力依然存在，其次二季度欧佩克+减产执行可能低于市场预期，因此市场担忧油价恐将弱势调整。此外，随着中东局势降温，地缘溢价将逐步回吐，只要欧洲局势处于可控状态，则油价很可能将开启弱势调整行情。而从PTA自身供需面来看，供应面，4月装置检修与重启并行，且新增产能释放，4月产量预计维持高位。需求面，4月PTA下游仍处季节性消费旺季，终端开工有望维持高位，但随着前期订单陆续交付，市场逐步跨入传统淡季，将面临开工率下调局面，届时需求逐步减少。综合来看，国际原油弱势调整在成本方面的支承欠佳，而在PTA供需面上，供应高位与终端开工高企下，郑州TA2405合约短线或上探6000元/吨一线压力。此外，在步入4月之际，主力合约TA2405合约即将移仓换月至新合约TA2409合约。