甲苯二异氰酸酯（TDI）是一种常用的多异氰酸酯，是聚氨酯（PU）材料的重要基础原料。其下游领域主要有软质聚氨酯泡沫及聚氨酯涂料、弹性体、胶粘剂等。其中软质聚氨酯泡沫是TDI的最大消费领域，在家具和运输领域有广泛的应用，主要用于制作床垫、沙发垫、汽车座椅垫等。
近年来，美国软体家具行业持续增长，市场集中度稳步提升。虽然2023年以来，受多种因素影响，美国家具行业包括软体家具曾出现销量下滑，但其软体家具行业在2024年仍表现出强劲的增长势头，进一步证明软体板块在家居行业的竞争格局中表现优秀。美国人对床垫更换频繁，据相关科学调查显示，近50%的消费者表示，3年换一次床垫；30%左右的消费者表示，床垫的使用不超过3年。这将持续支撑美国软体家具市场，同样也是对TDI市场的有效支撑。
近年来，我国TDI产能呈现出持续扩增的强劲态势。在全球TDI的产业版图中，我国TDI产能所占比重已经显著提升至约46%，这标志着我国已然成为全球TDI生产第一大国。随着产能的扩张，我国TDI产量也在稳步上升。然而，在这看似繁荣的生产背后，却隐藏着市场供需不平衡的问题。国内TDI市场需求的增长速度，远远赶不上产能扩张的速度，这种供需失衡的局面一直困扰着我国的TDI市场。
在供大于需的基本面格局之下，TDI生产工厂面临着巨大的库存压力和经营挑战。为了缓解这一状况，众多TDI生产企业纷纷将目光投向国际市场，积极寻求出口作为分流过剩产能的重要途径，以期在国际市场上找到新的销售增长点，维持国内市场的平衡与稳定。
美国是我国重要的贸易伙伴。从2023年的数据来看，美国是中国的最大贸易顺差伙伴，2023年中国对美国的出口额为5002.91亿美元，而从美国的进口额仅为1641.60亿美元，由此产生的贸易顺差高达3361.30亿美元。2024年1—9月，中美贸易额为5044.04亿美元，同比增长2.3%。其中，中国对美国出口3811.37亿美元，同比增长2.8%；中国自美国进口1232.67亿美元，同比增长0.7%。那具体到我国对美国TDI的出口情况怎么样呢？下面用近十年数据分析我国对美国TDI的出口变化。
由图1、图2可见，2015—2024年期间，我国对美国TDI整体出口量较少，多数维持在5000吨以内，在我国TDI出口总量中占比不超过3%。但2016、2017、2021这三年中国对美国出口TDI较多，2016和2017年每年出口量达到1万吨左右，2021年出口量飙升至近3万吨。那到底是什么情况使我国对美国TDI出口量变化如此之大呢？
美国拥有两套TDI装置，分别是位于路易斯安那州的巴斯夫年产16万吨装置和位于得克萨斯州的科思创年产22万吨装置，这两套装置共同构成了美国本土的TDI产能基础，确保了国内市场的供应。由于美国本土TDI产能充裕，因此在正常生产运营的情况下，美国的TDI进口需求较少。然而，这也意味着一旦其国内装置出现问题，供应短缺的风险将显著增加。由于美国国内TDI装置相对老旧，且产能所在地受飓风、极寒天气影响明显，因此不可抗力出现频率相对略高，进一步加剧了供应短缺的风险。美国装置发生不可抗力时，需要大量从海外进口以填补供应短缺，尤其当欧洲TDI因各种原因短缺及出口不足时，中国大量向美国出口TDI均为该逻辑驱动。
下面详细来看这三年发生的TDI相关事件：
2016年3月，日本三井11.7万吨/年的TDI装置因地震影响意外停车，并于5月正式宣布永久关闭；5月，法国Vencorex关停其12.6万吨/年的TDI装置；6月，科思创宣布其德国16.5万吨/年装置将改建用于生产MDI，巴斯夫30万吨/年装置因故障延迟开车；5—7月间，美国科思创TDI装置遭遇不可抗力；10月，巴斯夫路德维希港的化工厂区发生一起剧烈爆炸，出于安全考虑，巴斯夫将加固蒸汽裂解装置和其他的设备基础；11月，科思创欧洲硝酸供应商装置遭遇故障，无法保证原料供应，公司被迫下调了该地区所有TDI装置的生产负荷。
2017年，巴斯夫原定在欧洲投产的TDI装置因故推迟；8月，在飓风影响下美国聚氨酯行业受损，科思创对其年产22万吨TDI装置宣布不可抗力；10月，巴斯夫宣布召回德国路德维希港总部工厂于2017年8月25—29日生产的一批TDI，原因是生产过程中出现了技术缺陷。
2021年2月，科思创位于北美的MDI、TDI和PC装置受极端天气影响，得克萨斯州所有装置供应不可抗力；9月，巴斯夫位于路易斯安那州的装置受飓风艾达影响，负荷降低，导致TDI的生产和供应受到影响。2021年内美国本土TDI装置受不可抗力因素影响较大，这对当地TDI的供应产生了较大冲击，造成严重的供应短缺，促使美国不得不从中国大量进口。
综合以上这三年所发生的诸多事件可见，在2016年、2017年及2021年期间，国际市场在装置关停、不可抗力事件频繁发生等诸多不利因素的影响下，呈现出了快速去库存的态势。而美国市场在自身TDI存量不足的情况下，只能大量从海外进口以满足国内需求。尤其是欧洲TDI装置几年间屡屡遭遇各种突发状况的背景下，中国出口美国TDI的数量呈现出了明显的增长趋势。不过，在一般情况下，由于贸易政策、运输成本、市场竞争等诸多因素的综合作用，美国从中国地区进口TDI的数量相对来说仍然较少。
