2026年上半年，面对复杂严峻的外部环境，我国电石行业负重前行，总体呈现“产能高位运行、开工先扬后抑、成本持续承压、需求前高后低、利润显著分化”的态势。进入下半年，行业仍需应对需求不足、成本高企与产能结构性过剩三重压力。但也应看到，市场驱动的主动减产和落后产能出清正在加速，下游部分领域的新增需求与政策利好正积蓄力量，供需关系酝酿着积极变化，行业有望逐步走向再平衡。

上半年行业生产运营基本情况

　　（一）产能与开工率

　　截至2026年6月底，全国共有105家电石生产企业，总产能约4100万吨/年，剔除长期停产企业涉及的350万吨/年产能后，有效产能约3750万吨/年。上半年行业开工率整体维持在70%左右，呈前高后低走势；以有效产能计算，4月开工率冲高至88.7%，6月回落至77.9%。1—6月累计产量1584.5万吨，同比增长2.52%，其中4月产量达到峰值277.3万吨（同比增长14.69%），6月产量降至243.5万吨（同比减少5.39%），出现明显下行拐点。

　　（二）运行特征

　　一是行业分化持续加剧。长期停产企业占比接近40%，有效产能进一步向具备资源禀赋和产业链配套完善的大型企业集中。中小企业受环保约束趋紧、原料成本高企、下游回款困难等多重压力，生存空间持续收窄，行业结构优化提速。

　　二是开工率波动幅度加大。上半年开工率高低点相差10.8个百分点，为近年来同期少见。下游聚氯乙烯（PVC）行业受地缘冲突影响，4月前后出现抢出口行情，拉动电石需求冲高；5—6月PVC价格回落、乙烯法装置降负，又迅速传导至电石端，造成需求快速萎缩。

　　三是产量增速逐月放缓。累计产量同比增速从4月的4.37%收窄至6月的2.52%，6月单月转为负增长。产量拐点的出现，既源于下游需求疲软向上游的传导，也体现出行业在深度亏损压力下主动压减负荷的自我调节能力。详见表1。

上游原料市场分析

　　（一）兰炭价格大幅上涨，但高位回调预期渐强。上半年陕西地区兰炭出厂均价为765.7元/吨，较2025年同期的669.4元/吨上涨14.4%。从月度走势看，价格逐月攀升：1月均价788.4元/吨，2月回落至752.9元/吨，3月起持续走高，6月均价达820.0元/吨，同比上涨25.0%。上涨的主要驱动，一是5月下旬山西煤矿事故引发对煤化工原料供应收紧的担忧；二是上半年煤炭市场价格整体高位运行，成本端形成支撑。展望下半年，随着迎峰度夏后煤炭需求逐步回落，叠加国家保供稳价政策持续发力，兰炭价格存在从高位回调的空间，电石成本压力有望边际缓解。

　　（二）电力成本占比高企，绿色用能提供新思路。电石生产是高载能产业，电力成本占比超过60%。年初差别电价政策消息一度扰动市场预期。以陕西地区为例，下网电价达到0.54～0.56元/度，电力成本刚性特征明显。值得关注的是，西北地区部分企业通过自备电厂、余热利用及绿电替代等方式，已在降低用能成本和规避电价波动风险方面取得积极成效，为行业降本增效提供了可行路径。

　　（三）成本传导呈现“双向挤压”。上半年兰炭价格同比上涨14.4%，电力成本居高不下，推动电石完全成本持续攀升；而下游电石法PVC价格弱势运行，对原料涨价接受度有限，电石企业在上下游夹击中利润空间被严重压缩。详见表2。

电石行业利润分析

　　上半年，受成本高企与价格走弱双向挤压，电石行业利润显著分化。从乌海地区出厂均价看，1—6月均价为2382.4元/吨，同比下跌4.74%。除2月同比微增1.4%外，其余月份均低于去年同期，4月跌幅最深达10.5%，6月进一步下探至2245元/吨。在此背景下，一体化企业与商品电石企业、西北地区与其他地区的企业生存能力差距持续拉大。详见表3。

　　一体化企业综合利润相对稳健。拥有“煤—电—兰炭—电石—PVC（或BDO）”完整产业链的大型企业，依托自备电厂低成本供电、内部物料平衡及烧碱等板块盈利对冲，氯碱综合利润尚可维持。即便电石环节亏损，整体仍保有运营主动权和调节空间，是全行业最具抗风险能力的群体。

　　商品电石企业陷入深度亏损。缺乏上下游配套的独立企业，完全暴露在“电石价格跌、原料价格涨”的夹击中，而上半年均价同比下跌近5%进一步压缩了其生存空间。6月，西北地区商品电石吨亏损约200～300元，现金流普遍转负，被迫停炉或压负荷。部分高成本地区中小企业的运营已难以为继。

　　西北地区成本优势进一步凸显。依托低廉电力、就近兰炭和低物流成本，西北电石企业完全成本较华北、华中低200～300元/吨。即使在6月2245元/吨的价格低谷期，其吨亏损也能控制在200元左右，生存韧性显著优于其他区域。产能向西北集中、向头部企业集中的趋势进一步强化。

　　减产调节积蓄修复力量。持续亏损倒逼供给收缩，6月电石开工率降至77.9%，约820万吨/年有效产能闲置。随着兰炭高价预期回落及减产效果显现，行业利润最困难阶段有望逐步过去，优势企业吨亏损或将率先收窄。

主要下游市场及消费结构分析

　　（一）PVC消费主导，下半年存边际改善预期。PVC占电石消费总量约80%。上半年PVC市场剧烈波动，最高价达6251元/吨，最低价降至4388元/吨。电石法PVC开工率维持在75%以上，乙烯法开工率最低至46.9%，短期形成的供应缺口由电石法填补，带动电石需求阶段性冲高。下半年，PVC预期底部震荡，高库存压制反弹空间，但9—10月“金九银十”传统旺季有阶段性改善可能。尤其值得关注的是，“十五五”规划重大项目陆续启动，地下管网、水利工程和新型城镇化建设有望对PVC管材型材需求形成托底，进而稳定电石消费。

　　（二）BDO需求短期承压，长期仍是重要增长极。BDO是电石第二大下游消费领域，2020—2024年电石消费量年均复合增长率达23.04%，在电石下游占比已接近10%。6月，BDO开工负荷预估为58.88%，产量环比下降；华东散水BDO月均价7775元/吨，行业平均利润约-862元/吨，亏损导致减产增多。下半年，新疆中泰金晖30万吨/年BDO装置等计划投产，短期过剩压力仍存。但可降解塑料、新能源材料等中长期需求方向未变，随着落后BDO产能逐步出清和下游高端应用拓展，这一领域依然是电石需求最具增长潜力的引擎。

　　（三）醋酸乙烯暴涨暴跌后趋于理性。上半年醋酸乙烯经历“单边暴涨—断崖暴跌”行情，4月华东月均价冲至11643元/吨，6月末回落至5700元/吨附近。广西华谊30万吨/年装置投产后，行业产能扩大，电石法醋酸乙烯围绕成本线维持微利运行。下半年，乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）、聚乙烯醇（PVA）等领域新增需求有望逐步释放，电石法醋酸乙烯价格预计在5300～6500元/吨区间波动，对电石需求形成平稳支撑。

　　（四）石灰氮等平稳增长，贡献有限。石灰氮行业体量较小，下游以农业为主，工业端双氰胺等需求保持年5%～8%的增速，对电石需求增量贡献平稳。

　　（五）当前消费格局“PVC主导、BDO壮大、醋酸乙烯和石灰氮平稳”。四大下游短期内同时承压，是行业当前面临的主要挑战。但也应看到，这种同步调整正在倒逼供给端加速出清，产业链协同和产品多元化发展的趋势愈发清晰，将为中长期电石行业构建更健康的需求格局。

行业面临的主要问题与挑战

　　（一）成本压力仍存，但边际缓解因素正在累积。兰炭价格高位运行，差别电价政策预期扰动成本，但煤炭保供稳价和自备电厂、绿电替代等积极因素，有望在下半年提供一定对冲。

　　（二）下游需求整体偏弱，但新增长点孕育。传统PVC受制于房地产下行，但基建稳增长、“十五五”重大项目落地和绿色材料需求，为电石消费带来结构性机遇。

　　（三）产能出清进程偏慢，市场倒逼机制正在提速。长期停产产能尚未彻底退出，但持续亏损下，高成本中小企业永久退出或兼并重组的案例预计进一步增多，行业供给格局将加快优化。

　　（四）外部不确定性较大。印度关税恢复、海运费波动对PVC及下游制品出口形成制约，但地缘冲突的反复也可能再次引发电石法PVC替代需求，需要保持警惕与灵活应对。

下半年市场展望

　　（一）7月市场剧烈波动，价格探明年内底部。7月国内电石市场经历了一轮典型的“冲高回落”行情。月初受内蒙古地区电力供应紧张影响，电石供应大幅收缩，价格一度冲高至2650元/吨；但随着电石价格持续推涨，下游PVC企业亏损进一步扩大，工厂主动降负荷运行，叠加月下旬配套装置集中检修导致外销电石货源集中流入市场，供需格局快速转向供大于求，价格持续下行。7月下旬，因一体化企业配套电石外销增量，货源过剩使得出货情况转差，叠加低价货源屡现，拖累出厂价格连续下行，月底深跌至2100元/吨，触及近五年历史低位。乌海地区7月主流贸易价运行区间为2100~2650元/吨，月均价2355元/吨，较6月均价2245元/吨上涨110元/吨。6月的2245元/吨并非年内价格低点，7月底的2100元/吨大概率已成为全年价格底部。

　　（二）8月供给收缩驱动价格快速反弹，但持续性存疑。进入8月，内蒙古地区因现货电价高位导致停炉或降负荷情况增多，供应量较前期明显下降；部分下游采购积极性略有提升，叠加兰炭价格小涨形成底部支撑，供减需增及成本支撑多重因素共振，电石出厂价快速拉涨。截至8月3日，乌海地区主流出厂价已涨至2300~2400元/吨。不过，考虑到月中旬配套电石外销仍存，后续涨幅或受限甚至有所回落，预计8月上半月电石出厂价区间围绕2200~2400元/吨运行。当前市场的主要矛盾已从成本端转向供需端，成本支撑难以完全逆转价格波动趋势。

　　（三）整体偏弱但结构性亮点可期。PVC在“金九银十”传统旺季及基建项目拉动下存在边际改善空间，部分下游企业原料库存偏低，一旦市场情绪企稳，补库需求可能阶段性释放。BDO在持续亏损下开工维持低位，但一体化装置的稳定运行仍将贡献电石需求增量。醋酸乙烯在成本抬升推动下止跌企稳，对电石需求形成平稳支撑。综合来看，下半年电石需求下降空间有限，底部支撑渐强。

　　（四）开工率维持低位，供需矛盾趋于缓和。7月受夏季用电高峰和有序用电影响，电石行业开工率持续处于低位。截至7月初，疆外电石行业产能利用率已降至55%~60%，为年内最低点； 8月内蒙古等地仍面临电力波动和避峰生产压力，叠加亏损状态下企业开工积极性不高，行业开工率预计维持低位。若亏损持续，部分高成本企业可能进一步停产或减产。供给端的主动收缩将有效减轻市场过剩程度，为价格企稳回升创造条件。

　　（五）价格走势前低后高，底部已探明但修复过程曲折。乌海地区电石出厂价下半年预计呈“前低后高”格局：7月均价2355元/吨，但月底触及2100元/吨的历史低位；8月在供给收缩驱动下反弹至2300~2400元/吨，但受配套电石外销制约涨幅有限；9—10月“金九银十”旺季若需求兑现，价格有望回升至2400~2600元/吨，部分优势企业有望率先扭亏为盈；11—12月季节性回落，但幅度因供给收缩而受限。7月底的2100元/吨大概率是年内价格低点，后续价格重心有望在震荡中逐步上移，但修复过程将充满波折。

　　（六）挑战与机遇并存。不利因素方面，PVC价格持续走弱，BDO行业亏损加剧或导致停车增多；印度关税恢复后出口面临回落压力；秋冬季环保督察也可能带来限产压力。有利因素方面，“十五五”重大基建项目集中落地有望拉动管材、型材需求；地缘冲突反复可能引发电石法PVC的替代需求增加；兰炭价格若从高位回调将缓解成本压力；BDO在可降解材料等领域的应用拓展亦将带来需求增量。

政策建议

　　（一）推动落后产能有序退出，加速行业格局优化。在环保、能耗、安全等方面严格准入标准，完善退出补偿机制，引导长期停产、扭亏无望的产能平稳退出市场。鼓励优势企业兼并重组，提高产业集中度，夯实行业长期健康发展的基础。

　　（二）加强原料端政策协调，稳定成本预期。推动煤炭企业与电石企业建立中长期供需合作机制，稳定兰炭等原料价格预期。在电力市场化改革中，充分考虑电石作为基础原材料行业的高载能特性，避免电价大幅波动对行业造成冲击，引导企业加快节能降碳技术改造。

　　（三）支持产业链向下游高附加值领域延伸。鼓励电石企业布局BDO、醋酸乙烯、双氰胺等下游产品，提升副产品综合利用水平。对具备条件的企业，协调金融机构提供产业链延伸专项贷款，增强抗风险能力。

　　（四）强化行业运行监测与自律协调。完善产能、产量、开工率、价格、利润等关键数据的监测预警体系，引导企业合理安排生产节奏。探索建立行业自律机制，在市场过度下跌、大面积亏损时，协调主要企业有序减产，维护行业基本秩序和整体利益。

　　当前，电石行业正经历结构调整的关键期。虽然短期挑战严峻，但供给端主动收缩、优势企业韧性凸显、下游绿色材料需求长期向好，以及政策托底效应，都为行业积蓄着破局力量。