1月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员 刘燕燕
PTA 振荡上行
2010年12月份，受外围市场带动，郑州PTA期货市场一改11月疲弱态势，在12月呈现出振荡上行走势，
现货市场亦稳步回升。中旬以后，PTA主力合约更是上探至万元关口附近徘徊。下旬，在上游原油及原料PX一
路飙升积极配合下，郑州PTA选择向上突破。27日，PTA更是不畏国内央行突然加息、股市破位下跌等的利空
袭来的压制，继续振荡上扬。截至12月31日，主力合约TA1105月开盘9200，最高10448元/t，最低9150元
/t，月收盘报10250元/t，成交1250.8万手；交易区间环比明显上移。
影响PTA期货市场走势的主要因素
上游市场
原油 见LLDPE上游市场部分
PX 12月，由于原油、石脑油价格上涨，及韩朝局势紧张刺激，PX价格稳步上升。合约货方面，ACP PX供
应商出光公布的2011年1月合约货倡导价为1400美元/t。PX平稳在1369～1370美元/t(FOB韩国)。预期上游
原料工厂将会继续提高开工率，增加供应，当周边局势安定，PTA的直接原料成本或将受到抑制。
MEG 12月初，茂名石化10.5万t/a的装置已于12月中旬提前重启。中旬，张家港地区MEG库存25万～
26万t，宁波地区库存10万～11万t，太仓地区库存为5万～6万t。据12月到港不完全统计，太仓地区共计
到达9万t船货，张家港共计到达6.5万t船货，宁波港共计到达1万t船货。随着国内外装置陆续重启，预
计MEG供应仍将继续增加，价格可能高位回落。近期，中石化出台12月MEG结算价格为8500元/t，卖家低于
8500元/t惜售，主流商谈价格收盘至8500～8650元/t。
下游市场
12月以来，PTA下游聚酯市场基本稳定，涤纶价格稳中略升。中石化公布的2011年1月聚酯切片合同报价
为半光、有光、工业丝切片11800元/t，全消光切片12600元/t，与2010年12月相比，上提幅度不大。荣盛
石化12月聚酯切片合同结算价为半光切片11500元/t，环比下调1200元/t；2011年1月合同价为11800元/t。
涤纶方面，无论是长丝还是短纤价格在经历了2010年11月上旬以来的快速回落后，呈现企稳回升的态势。尽
管聚酯消费进入淡季，对PTA价格的影响有所减弱，但涤纶价格回升仍给PTA期货价格带来良好提振作用。
目前，产业链终端纺织服装行业的不确定性仍较强。2010年1～11月，我国服装出口1169.4亿美元，同比
增长21.2%；纺织纱线、织物及制品出口696.8亿美元，同比增长29.6%，出口市场继续从金融危机中恢复，终
端市场消费强劲使化纤行业利润上升。2010年1～11月，化学纤维制造业利润同比增长1.2倍，在39个工业大
类行业中排名靠前。尽管出口形势总体较好，但劳动力成本上升、人民币升值等因素带来的负面影响不容忽视。
7月之后，我国纺织纱线、织物及制品的出口一度呈现下降趋势，二次加息之后人民币对美元的汇率已经接近
6.6，2010年升值幅度达3.4%，长期来看人民币升值不利于国内PTA消费的增长。
装置情况
12月份以来，国外如台化、台湾东展、韩国三南、Indian Oil Corp和印度三菱等装置重新开启且满负荷
生产。国内除BP珠海90万t/a装置处于停车检修外，另有三套装置已开车运行。同时，下游聚酯装置如桐昆
和华欣的切片装置，盛之业、腾龙和裕华的瓶片装置目前均处于停车检修阶段，甚至有些装置预计2011春节后
重启。海关总署12月21日公布的数据显示，2010年11月，我国进口精对苯二甲酸41.1万t，环比增长6.4%；
其他对苯二甲酸11.2万t，环比增长19.4%。因此，春节前PTA市场供应还是很充裕的。
国内主要PTA供应商公布的12月PTA合约货结算价多在9600元/t，环比下调300元/t。以此理论计算12
月国内PTA生产商的理论盈利成本，扣除财务成本等，每吨盈利仍在千元以上。
后市分析
岁末年初，央行公开市场维持净投放使得货币政策变化对PTA的利空影响有限，而目前国际原油及PX价格
上涨给PTA带来了较强的成本支撑，虽然正值消费淡季，但因其下游涤纶价格止跌回稳，因此，郑州PTA价格
振荡上行之势难以改变。
表2 2010年12月郑州PTA交易情况（12.1～12.31） 元/t 每手为5t
合 约 月开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交/手 持仓/手 结算价
2010年11月TA1105 9070 11750 9022 9360 15480296 167290 934
2010年12月TA1105 9200 10448 9150 10250 12508426 216522 10322
1月份部分化工产品市场预测——期货(PT)
2011年2期 发行日期：2011-01-11
作者：刘燕燕
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