7月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
    PTA  延续下探
　　6月份在原油剧烈震荡，市场弱势明显背景下，大宗商品市场自之前高点大幅下跌，PTA也未能幸免。原油
价格盘中一度跌至每桶89.69美元，此外，作为PTA原料的PX持续走疲导致PTA的成本平台持续下移，加之新
增PTA产能的释放，PTA的供需情况较之前偏空，从而进一步拖累PTA在6月27日成功跌破9000元/t，期间主
力合约逐渐移仓至1201合约。截至6月30日，主力合约TA1109成交10466690手，持仓214562手，月结算价
8880元/t，环比下跌了858元/t，跌幅8.81%；新主力合约TA1201成交2466138手，持仓153198手，月结算
价8762元/t。鉴于后期将有更多PTA新装置投入运营，而下游聚酯消费难以有效跟进，PTA整体供需偏空格局
或将持续。
　　上游原料基本情况:
　　①原油疲弱难以对PTA形成有力支撑：进入6月份以来，国际油价在众多不确定消息中跌宕起伏。欧佩克
在6月8日的会议上没有就增产达成一致，随即IEA释放库存补充欧洲市场令市场解除对于原油供应的担忧。
尤其是6月27日纽约8月原油更是一举跌破90美元/桶整数关口，下探至89.61美元/桶的阶段新低。对于国
际原油来说，预期7月份的国际原油价格弱势振荡行情难以迅速扭转。
　　②原料PX大幅下滑导致PTA的成本支撑难以强劲：6月以来，PX价格出现了较大幅度下滑,短期内原料的
成本支撑作用略显疲弱。
　　③从PTA生产企业利润情况来看：按PX计算的PTA加工利润波动不及5月之巨，6月最低时仅有782元/t，
高时可达1218元/t。6月期间PTA装置负荷维持在86%～96%的高开工率，6月的日均开工率为89.4%。较2011
年5月的日均91.87%开工率有所下滑，这在一定程度上对PTA的走势构成一定压制。
　　④MEG后期走势不容忽视：6月，国内乙二醇价格持续窄幅震荡在9300～9600元/t。截至30日，张家港乙
二醇僵持整理，商谈成交多在9400～9450元/t。船货气氛平淡依旧，商谈在1235美元/t。相关聚酯原料PTA
走跌，下游聚酯价格趋弱，产销下降，目前乙二醇价格上涨支撑不强。原油市场跌宕起伏，MEG走势恐难独善其
身。
　　下游消费疲弱压制PTA期货上行:
　　6月，市场利空因素叠加影响下游需求难以跟进，聚酯切片和聚酯瓶片市场整体趋势下滑。6月初至月底江
浙地区半光切片下跌760元/t；华东地区聚酯瓶片下跌111元/t，华南地区聚酯瓶片下跌170元/t。宏观面美
国经济数据疲弱，特别是就业数据下降，市场对经济前景担忧；原油市场跌宕起伏，国内大宗化工产品走势不
明朗，PTA成本支撑也疲弱。供需面国内货币政策继续紧缩，下游继续面临资金及限电的双重压力，市场难有上
涨的大环境。上游原料支撑疲弱，下游需求一直平平，少数工厂有库存压力，切片工厂近期举步维艰。聚酯瓶
片虽处在需求旺季，但受原料PTA持续走软及需求不济的拖累，价格也是一路走低，好在各厂家库存偏紧，使
得跌幅有限。期间，市场成交多小单，交投气氛僵持。截至30日，虽原油与期货双双反弹，但仍难提振市场信
心，市场处于惯性下跌通道，成交仍显清淡，短期难有起色，从而压制PTA期价上行。
    后市分析
　　目前外围宏观市场美国经济数据疲弱，特别是就业数据下降，市场对经济前景担忧，欧债危机继续蔓延，
美国和日本也被债务问题缠身，而印度、中国等发展中国家面临通胀问题，并且业内人士预测6月份CPI依然
高企，国内继续面临货币紧缩的压力，PTA市场难以上涨；需求面，终端面临资金紧张、成本增加及限电高峰的
多重压力，从而抑制PTA市场的上涨动能；供应方面，国内新装置的陆续投产也打压市场气氛，市场供需前景
黯淡。综上所述，随着国内PTA现货市场供应的增加，加之季节性淡季里下游需求不济，市场心态不佳，郑州
PTA后市或延续下探寻底过程。
　　
　　            表1   2011年6月郑州PTA交易情况（6.1～6.30）         元/t   每手为5t
　　 合  约     月开盘价   最高价    最低价    收盘价     成交/手      持仓/手     结算价
   5月TA1109     10230     10330      9258      9770     13621108      264818       9738
　 6月TA1109      9810      9860      8688      8888     10466690      214562       8880