大宗化工产品年度系列报道之十四

顺酐: 产能过剩将加剧  下游开发成关键
□  中国人民解放军总装备指挥学院  杜晋军

新装置不断投产
  　2010年我国顺酐产能90万t/a，产量在57.8万t左右。新增装置主要为二季度投产的山西豪信装置2万t/a，
山西高义恒裕化工有限公司2万t/a，三季度投试的天津渤海化工有限公司新建两套 2万t/a，共计8万t/a产
能。
　　国内顺酐供大于求已成定局，且随着近几年的逐步扩产，产能过剩的局面进一步加重。预计到 2011 年底我
国顺酐产能将突破 100万t/a。在2010～2011年扩产的装置中，仅新疆凯涟捷石化一套 2万t/a和上海化辰能
源有限公司4万t/a为正丁烷法装置，其他均为苯法装置。

供需分析
    顺酐主要用于生产不饱和聚酯树脂（UPR）、醇酸树脂。此外，以顺酐为原料还可以生产1,4-丁二醇（BOD）、
γ-丁内酯（GBL）、四氢呋喃（THF）、马来酸、富马酸和四氢酸酐等一系列用途广泛的精细化工产品，在农药、
医药、涂料、油墨、润滑油添加剂、造纸化学品、纺织品整理剂、食品添加剂以及表面活性剂等领域具有广泛的
应用。2010 年我国顺酐的表观需求量约 54.20万t，较 2009年增加6.12万t，增长约12.7%。需求增量一方面
来自不饱和树脂行情的产量微增，主要来自新增 BDO行业的需求，见表1。

行情回顾
  　第一阶段：
    2010年我国顺酐市场开年返弹，原料及纯苯上涨带动顺酐贸易商接连补货、助涨市场，顺酐一反往年常规，
1月底反弹至9500～9600元/t(华东），但终因下游需求难以同步于2月中开始走软下挫至9200～9300元/t（见
图1）。
  　第二阶段：
    2月底至5月中旬顺酐走出全年最大一波上扬行情，涨势持续2个半月、涨幅达1000～1200元/t。节后，补
货热情高涨，但市场货源有限，现货难寻价格必定上涨，加之买涨杀跌，下游在行情触底一后开始相对集中采购，
乘低大量建仓，其采购量通常为一个月用量，部分地区出现排队抢顺酐的喜象，因此抢货下，价格走高实属必然。
5月底行情在 10000～10300元/t价位开始触顶回落，跌至年内最低谷8300元/t，惊现2000元/t的跌幅，主要
源于国际油价受挫跌破70美元/桶，大宗商品持续领跌，纯苯跌声一片，5月最后一天中石化再度下调至6000
元/t的低位；再者原料焦化苯跌势凶猛，成本线无力支撑，跌幅高现2500元/t左右，厂家开工率降至4成，停
车厂家剧增，顺酐成本支撑瓦解，市场受制于石油纯苯及原料的大幅跳水，加之下游UPR重拾限产，需求再度低
迷，市场陷入萎靡僵局，从按需采买转为停车等市的窘态，主流商谈在8400～8500元/t。
  　第三阶段：
    暴跌行情一直持续至5月底。6月初纯苯及焦化苯重启涨势，原料成本的窄幅上扬，瞬间拉动顺酐价格走高，
厂家在经历了20余日的降价清库之后，转至而来的是成本回升、货源紧缺、需求回暖的重重利好，顺酐涨势一
触即发。7月初价格迅速反弹至 9000～9100元/t（华东），但由于下游不饱和树脂开工仅在5成，需求低迷，价
格再度走跌，顺酐在7月至9月行情如座跷跷板，开始持续跌宕起伏态势。
  　8月伊始，国内顺酐市场延续7月底走势继续攀高，原油上扬至近几月之最，石油苯受此利好大幅调账，苯
乙烯、苯酐止跌看涨。原料成本支撑强劲，厂家库存均在可控范围之内， 下游UPR开工稍显起色，接踵而至的
利好令顺酐涨势一触即发、高端频现。但买涨致使下游及终端产品突发的买气令顺酐厂家悲喜交加，谨慎心态在
接下来的突发事件中得以应证。就在部分缺货厂家坐收渔利之时，原油神话般大幅跳水，价格的暴跌令化工市场
混乱不堪，躁动牵连顺酐价格中的走低，加之下游在上一轮涨势时备货充足，价格的突降加之杀跌现象，市场交
投急速陷入僵持，厂家去库存能力愈显吃力，部分企业库存近千t，成交每况愈下持续到9月中下旬。
  　10月初国庆长假期间，受外围金融市场较好支撑，国际原油价格大涨，涨幅超过5美元/桶，达到83美元/
桶上方，创出5个月来的新高。受此支撑，又遇上游焦化苯拉涨，下游UPR需求旺盛，节后顺酐市场连续强势拉
涨，市场惜售炒作行情大举上扬，涨幅在500～600元/t，顺酐开始今年第二波大涨行情，至11月中旬已至10500
元/t。
  　11月下旬原油预期转向，美元走强，通胀预期减轻，为顺酐营造了整体偏空的恶劣环境，杀跌情绪滋生。顺
酐经历了大幅跳转、逆势上行的跌宕态势，能够坚持这么久而屹立不倒，凭借淡季中BDO需求提供的意外之喜，
但在欧元危机内忧外患并举的背景下，顺酐向下调整的空间继续放大，进入12月份，顺酐市场淡季影响显著，
下游UPR和BDO原料需求持续缩减，致使顺酐市场暴跌，跌幅达600～800元/t。月中开始原料焦化苯开始上行，
但巨大的需求利空，并没有使顺酐因原料上行而止住下行趋势，直到月底跌近成本线，因原料持续高位运行，利
润空间有限情况下，勉强止住下滑。在投资及需求双双弱势观望之际，局部地区顺酐厂家开始从装置开工上做文
章，减产降负实为保命绝招，但是焦化苯长期以来限产保值而屡战屡败的例子，也为减产能否保值这个问题敲响
了警钟。
表1  近3年我国顺酐表观需求量  万t
           2008年    2009年    2010年
产量        48.77      52.25         57.75
进口量         0.12       0.10         0.078
出口量         7.39       4.27          3.62
表观消费量    41.50      48.08         54.20

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