亚洲PX快速扩张后国内市场解析
□ 中国石化化工销售有限公司华南分公司 管静
韩国大量新建装置投产致亚洲产能快速扩张
2014年亚洲PX快速扩张，截至9月份亚洲PX产能已经达到4178.5万吨，较2013年的3511.5万吨上涨667万吨，涨幅在19%。其中韩国增长最快，其PX产能从2013年的680万吨增至2014年的1010万吨，增幅为48.5%。预计2015年仍有540万吨的新增产能投产，且主要集中在中国。见表1。
表1 2014～2015年亚洲PX新增产能统计表 万吨
年份 厂家名称 产能 投产时间
2014年 青岛丽东 30 2014年2月
彭州石化 65 2014年2月
沙特阿美 70 2014年3月
韩国SK/JX 100 2014年6月
韩国三星 100 2014年7月
韩国SK创新 130 2014年8月
印度ONGC 92 2014年8月
新加坡裕廊芳烃 80 2014年9月
小计 667
2015年 中金石化 160 2015年2季度
中化泉州 80 2015年3季度
海南炼化2期 80 2015年1季度
哈萨克斯坦国家石油天然气
公司(JSC KazMunaiGas） 50 2015年1季度
Nghi Son 70 2015年4季度
Aromatics Thailand (PTT) 100 2015年4季度
小计 540
亚洲需求不会止步
近年，由于亚洲PTA装置的大量投产，PX 需求增速大于欧美地区，预计未来几年这一趋势不会发生根本性改变。值得注意的是，最近几年PTA 行业利润不高，产能扩张速度有所下降，但下游聚酯产业稳步发展给PTA行业注入活力，亚洲 PX 需求量依然处于逐年递增的态势。按照每吨PTA 消耗 0.66 吨 PX 及开工 8 成计算，预计2016 年亚洲PX需求约为 4900 万吨，2018 年达到 5600 万吨；而届时PX 产量预计只有 4950 万吨，仍有 650 万吨供应缺口。未来几年亚洲PX需求预测见图1。
我国PX发展需加把劲
1. 国内需求依赖进口暂无改观
截至2014年底，中国PX产能预计将达到1237万吨（见表2），较2013年的1142万吨增加95万吨，涨幅在8.3%。2014年国内PX新增产能主要是丽东扩容30万吨，彭州石化65万吨。从需求层面看，中国PTA总产能达到4195万吨，对PX的理论需求量达到2790万吨，国内产能远不能满足下游需求，进口货源的补充非常必要。
随着未来2年中国PX新建装置的投产，预计会有在320万吨能力增长（见表3），到2016年底中国PX总产能将达到1557万吨。值得关注的是，未来2年中国PTA产能也将有大幅度的增长，预计PX供应依旧维持紧张态势。
2. 国内产能扩张未能化解供需紧张
2003年以来中国PX产量持续增加，在2008年产量较上一年激增一倍，产业得到快速的发展；与之对应的表观消费量同样出现增加，整体产业市场得到健康的发展。需要我们注意的是，在产能集中释放的前提下，实际产量却保持在稳定上涨的态势中，2009年的产能激增并没有有效的反应在产量输出上。在产能以及消费量大幅跳升的前提下，产量的稳定上行使得市场或许将逐步出现供应偏紧的态势。2010年随着乌石化100万吨PX装置的投产，使得我国PX产能供应略显过剩，但2011年国内PTA新增产能400万吨以上，PX却没有新增出现，这就使得PX-PTA的供需矛盾渐显；2012年国内PTA的新增产能达到1000万吨左右，而PX的新增达到400万吨左右，市场整体对PX的需求仍是供不应求；2013年PX新增迈开了新的步伐，国内总产能终于破千万吨，2014年PX与下游PTA市场同步增长， PX国内供需矛盾依旧未能圆满解决。
从图2可以看到，2008年以前中国PX进口依存度一直在50%以上，2008年以后国内陆续有PX新建装置投入运行，PX供应状况得到一定改善，进口依存度有所下降。但随着下游PTA行业的快速扩张，国内PX供需情况逐步恶化，进口依存度开始出现增大态势（见表4）。
随着2014年亚洲PX产能的释放，国内PX供应矛盾会得到一定缓解，但是PX的进口量依旧维持高位，国内PX进口依存度将增至52%左右。进口量维持在高位表明PX市场定价权依旧掌握在外商手中。后期外盘市场的货物价格仍将对于国内起到统治指导的地位。虽然从今年1月份到目前，亚洲ACP价格已经多次流产，但是合约货价格依旧按照美金盘价格取均价来执行。
表2 2014年中国PX产能统计 万吨
厂家名称 产能
扬子石化 85
镇海炼化 65
上海石化 85
金陵石化 70
齐鲁石化 7
天津石化 40
洛阳石化 22
青岛丽东 100
辽阳石化 70
福建联合 80
大连福佳大化 140
乌鲁木齐石化 100
海南炼化 60
中海油炼化 84
腾龙芳烃 160
彭州石化 65
合计 1237
表3 2015~2016年国内PX新增统计 万吨
企业名称 产能 计划投产时间
中金石化 160 2015年2季度
中化泉州 80 2015年3季度
海南炼化2期 80 2015年1季度
合计 320
表4 近年中国PX表观消费量统计 万吨，万吨
年份 2010 2011 2012 2013 2014E
产能 826 826 896 1061 1237
产量 780 780 704 850 1000
净进口量 350 424 609 904 1100
表观消费量 1130 1204 1313 1754 2100
进口依存度/% 31.0 35.2 46.4 51.5 52.4
东北亚是主要进口来源地，韩国货将大增
2014年国内PX进口量依旧保持高位，这与下游PTA产能及产量的扩增有密切关系。2013年国内PX进口总量在905.28万吨，出口仅仅18.11万吨。2014年截至8月份，中国 PX 进口已经达到610万吨，到年底预计PX进口量将在950万吨左右（见表5），比去年进口量略增。
2014年中国 PX 进口主要来源地是东北亚地区，分别包括韩国、日本和中国台湾地区，其他地区，如东南亚、美国和中东有适量供应。值得注意的是，韩国由于当地PTA产能增长有限，但是PX却是出现50%以上的产能增长，这使得韩国的PX出口大幅增加，挤压了部分亚太市场，外资市场竞争呈现更加激烈的局面（见表6）。
表5 近年我国PX进出口统计 万吨
年份 进口 出口
进口量 进口均价/美元·吨-1 出口量 出口均价/美元·吨-1
2010 353 1037 21 1042
2011 498 1555 25 1520
2012 629 1551 19 1477
2013 905 1521 18 1520
2014(1~8月) 610 1300 9 1270
表6 2014年按产销国PX进出口统计
排名 PX进口 比例/%
1 韩国 31
2 日本 24
3 中国台湾 18
4 泰国 7
5 马来西亚 4
6 美国 4
下游PTA呈过剩势头，PX需警惕
随着中国PTA产能逐年增加进口逐年减少。2011年中国PTA总产能达到1990万吨，下游聚酯总产能将达到3000万吨以上；2012年国内PTA新增产能在1000万吨左右，总产能达到3000万吨；2013年国内PTA总产能在3330万吨，但下游聚酯总产能在4105万吨，聚酯产能的增幅明显小于PTA市场的增速。截至2014年7月份，国内PTA总产能已经达到4195万吨（见表7），10月份还有三房巷150万吨装置投产，届时国内总产能将达到4345万吨，同比增长幅度达到30.48%。同期下游聚酯产能只有4395万吨，1吨聚酯需要0.86吨PTA，对比下，国内PTA产能已经明显过剩。目前随着产能的逐年释放，进口货源已经被国内的“一日游”货源冲击殆尽，进口依存度也已经降至个位数。
表7 近年中国PTA表观消费量统计 万吨，万吨
年份 2010 2011 2012 2013 2014E
产能 1515 1990 3295 3330 4345
产量 1212 1560 1878 2590 3200
净进口量 455 487 418 201 80
表观消费量 1667 2047 2297 2790 3280
自给率/% 72.71 76.21 81.76 92.83 97.56
后市以疲弱为主
2014年亚洲PX市场走势基本是先跌后仰再跌，近期一直持续下行走势。上半年PX 价格呈先下跌后反弹的走势。年初亚洲PX价格在1420美元/吨（CFR，下同）附近；3月中达到历史较低 1150 美元/吨附近，6月30日PX价格在 1485 美元/吨附近。1～3月受下游聚酯产量大幅回落影响，PX 价格大幅下滑；4～6月份，由于 PX 利润跌至历史低位，导致亚洲不少 PX 装置减产且新装置投产推迟，PX 现货价格触底后快速反弹，至6月底已经超过年初高位。7月份以后，随着新增PX产能陆续投放市场，下游聚酯行业也由旺季进入淡季行情，PX价格从高位持续震荡下行。截止9月份，亚洲PX市场维持在1220美元/吨以上运行，走势呈现低迷态势。
对于后市，可以预见在下游PTA市场的疲弱走势影响下，由于PTA厂家负荷始终控制在6成附近，对PX的需求也较为有限，目前PX-石脑油价差保持在350美元/吨以上，部分PX装置仍有利润可图，预计市场四季度或将维持先扬后抑的走势格局。