聚醚多元醇（PPG）简称聚醚，主要是由含活性氢基团化合物的起始剂与环氧乙烷、环氧丙烷、环氧丁烷等在催化剂存在下经加聚反应制得的一种常见的化工原料，广泛应用于造纸、纺织、印染、合成革、涂料、粘合剂、弹性体、泡沫塑料、密封剂及石油开发等工业。目前，国内PPG市场日趋饱和，产能扩张逐渐放缓，但高端聚醚仍存在供应不足的情况。更加精细化、更能适应下游需求、性价比更高将是PPG未来的发展方向。
全球产能整体增长，主要贡献来自亚洲
2019年，全球PPG生产能力合计约1135万吨，其中亚洲占50%，欧洲占21%，北美洲和南美洲分别占16%和11%。从世界范围内来看，PPG的生产装置规模比较大，生产相对集中，大型跨国企业基本上垄断了全球PPG的生产，目前占据全球产能前三的企业分别是陶氏、科思创和巴斯夫。2015—2019年，全球PPG生产能力整体呈增长趋势，其主要贡献来自于亚洲，特别是我国产能扩张最为迅猛，累计增速高达13%。相关统计数据显示，2019 年我国PPG产能在全球占比约47.1%，是重要的产销大国。中国、美国和欧洲既是全球PPG主要的生产地，也是主要的消费地，同时还是主要货源流向的集中地。
国内供需矛盾显现，产能扩张逐渐放缓
2019年我国PPG生产企业为51家，产能合计534.1万吨，同比持平；开工率维持在60%~62%之间，产量为331.9万吨，同比增长4.93%。2019 年我国PPG装置产能统计表如表1所示。国内产能主要分布在东部沿海地区，其中以山东与江浙沪地区最为集中。2019年华东地区总产能220.8万吨，占比全国总产能41%；山东地区产能185万吨，占比35%；华南、东北、华北地区分别占比10%、8%和 6%。2019年我国PPG产能地域分布如图1所示。
按照产品性质，我国PPG可分为软质PPG、硬质PPG和其他多元醇，其产能占比分别为65%、31%和 4%。按照产品种类，软质PPG又分为软泡聚醚、POP 聚醚、高回弹聚醚和弹性体聚醚。其中，软泡聚醚产能为151.7 万吨，占软质PPG的44%，POP 聚醚、高回弹聚醚、弹性体聚醚的产能分别占比23%、18%、16%。
2015—2019年，我国PPG产能和产量一直处于扩张的状态，产能年均增长率约3.4%，产量年均增长率为 6.6%。行业的平均开工率在50%左右，近两年产能和产量增速逐渐放缓。随着我国对化工品生产安全与环保要求的不断提升，加之基础聚醚产能过剩、进口货源竞争、利润微薄等原因，个别企业关停，国内厂商为合理安排库存，多以销定产。2019年，昆山国都、浙江太平洋聚醚装置关停，天津石化、长华科技聚醚装置扩能且投产，新增扩能装置与关停装置产能相当，产能扩张主要集中在高回弹聚醚、POP聚醚、弹性体聚醚等产品方面。2015—2019年我国PPG产能、产量、开工率增长趋势如图２所示。
进口增长乏力，出口高速增长
2019年我国PPG进口56万吨，同比仅增长1.1%。2015—2019 年我国PPG进口量呈逐渐平稳态势。目前，我国进口货源主要来自沙特阿拉伯、新加坡和泰国，分别占进口总量的 20%、20%和19%。进口省市主要包括上海、广东和江苏，分别占进口总量的 31%、29%和17%。贸易方式以一般贸易和保税监管场所进出境货物为主，分别占整个进口总量的54%和31%。
相比进口增速乏力而言，2019年我国PPG出口75.2万吨，创五年新高，同比增长38%。2015—2019年五年累计出口增速为 80.34%。我国PPG出口主要以周边近洋国家和中东、中亚部分友好邻国为主，2019年排名前三的国家分别为越南、印度和伊朗，分别占出口总量的12%、6%和6%。出口省市主要是江苏、上海和山东，分别占出口总量的30%、20%和19%。出口贸易方式主要为一般贸易和进料加工贸易，分别占出口总量的 57%和 42%。2015—2019 年我国PPG进出口趋势对比如图３所示。
国内市场饱和，供过于求日趋明显
我国PPG下游消费领域庞大，主要集中在海绵、鞋材、冰箱、汽车、胶黏剂、体育用品、防水涂料等行业。其中需求量最大的海绵行业和排名第二的鞋材行业主要消费软质PPG；位列第三位的汽车行业对软质、硬泡PPG均有消费。硬泡PPG消费占比最大的行业是冰箱和热水器。此外，体育用品、防水涂料等行业对软质、硬泡聚醚消费交织混杂。华东与华南地区仍是聚醚主要消费地区，目前东部沿海地区的市场逐渐饱和，未来内陆地区的需求将会进一步增长。2019年我国PPG需求占比如图４所示。
2015—2019年，我国PPG消费总量整体呈增长态势，年均增长5.1%，但相比供应增长低了近1.5个百分点，市场供需从紧平衡向供过于求转化态势明显。2019年我国PPG市场总体需求疲软，虽下游防水涂料、塑胶跑道、冰箱行业需求表现较好，但占据消费总量近三成的软体家具、汽车等行业需求均表现不济。软泡聚醚、POP 聚醚、高回弹聚醚的需求同比分别下降2.73%、1.55%和6.65%；硬泡聚醚、弹性体聚醚和其他聚醚的需求同比分别增长1.29%、2.71%、3.57%。2019 年PPG表观消费量为 312.7 万吨，同比下降 1.42%，市场供需从2018年的基本平衡转变为过剩19.2万吨。2015—2019我国PPG供需平衡统计见图５。
表2为2020—2024 年我国PPG新增项目统计表。如表所示，2020—2024年国内PPG改扩建项目共14个，合计新增产能292.5万吨。新增装置分布在华南、山东、华东、华北、东北、华中地区，扩能计划主要集中在市场利润较好、供应压力较小的高回弹聚醚、POP 聚醚、弹性体聚醚等产品上。但随着产能的不断增长，导致市场竞争必然更加白热化。
目前，我国PPG行业供需失衡，尤其体现在基础产能上。基础PPG因技术、资金门槛相对较低，产能过剩严重，行业利润微薄。但高端聚醚供应仍是较为缺少，特别是技术门槛和设备要求相对较高的高回弹聚醚、POP聚醚、特种聚醚等产品，供需矛盾和利润状况相对较好。2020年国内将有162.5万吨新增PPG装置投产，产量或将达到340万吨左右，市场供应将继续增加。
图6为2020—2024 年我国PPG供应需求走势预测图。如图所示，2020—2024年我国PPG装置扩产速度将逐渐放缓，到2024年国内产能将达到826万吨。虽然2019 年我国PPG市场需求已经出现下滑，但因出口需求增长迅猛，预计未来几年我国PPG总需求整体仍处于增长状态，2020—2024年累计总需求增长 8.48%。随着我国内部市场需求逐渐饱和，PPG的进口量或将逐渐缩减，部分落后装置将逐渐淘汰被新装置替代，行业集中度有望提高。但国内生产企业较多，产能虽然相对集中但没有绝对强势的垄断力量，区域间竞争仍将十分激烈。
未来PPG产品将会朝向更加精细化、更能适应下游需求、性价比更高的方向发展，国产品牌在质量上与国外产品的差距会不断缩小。把握东南亚、印度、巴基斯坦等国聚氨酯产业迅速扩张的机遇，积极布局海外市场，同时通过拓展产品种类、提高产品质量、扩大装置规模，形成上下游产业链一体化，是我国PPG生产企业降低成本、提高竞争力的必由之路。
