目前，国际油价已经从过去几十年来能源行业遭受的最大危机中迅速反弹。美国西得州中质油（WTI）价格从2020年4月20日的最低价-37.63美元/桶飙升至2021年3月5日收盘时的66.09美元/桶，不到一年时间油价涨幅超过100美元/桶。市场分析人士认为，新冠疫情危机期间国际原油市场之所以大幅反弹，主要有以下几方面原因：

　　欧佩克+持续减产

　　2020年春季，在油价暴跌的背景下，欧佩克及其盟友采取了干预措施，通过削减产量来支撑市场。在3月4日召开的会议上，欧佩克及其盟友们又将减产协议顺延至4月份。此外，欧佩克领头羊沙特阿拉伯表示，将延长100万桶/日的自愿额外减产。受此消息影响，国际油价再次大幅上涨，3月5日纽约商交所４月交割的WTI原油期货结算价上涨2.26美元，至每桶66.09美元，涨幅3.5%，创下2019年4月以来近月合约的最高结算价。伦敦洲际交易所（ICE）全球基准５月交割的布伦特原油期货结算价上涨2.62美元，至每桶69.36美元，涨幅3.9%，创下2019年5月以来的最高水平。

　　投资者退居其次

　　交易员和分析师们表示，截至目前，支撑原油价格上涨的主要因素是供需关系，而不是投机交易。目前基金经理在WTI原油期货和期权合约中持有的看涨头寸和看跌头寸之比，低于2018年油价上一次大幅上涨时的水平。这表明投资者并没有主导市场。但分析师们称，如果基金经理涌入石油市场，押注经济活动将重启，这种情况可能会改变。

　　供应缺口大幅增加

　　受欧佩克、欧佩克盟友，以及美国和其他国家的石油公司减产影响，疫情开始时激增的石油库存已经出现萎缩。由于担心新一轮封锁举措会破坏市场再平衡的努力，沙特阿拉伯今年1月份再次减产。

　　分析师们称，得克萨斯州今年2月份出现的极地风暴曾一度令美国失去近一半的原油产量，这也将有助于消耗全球供应。

　　摩根士丹利策略师马基恩·拉茨（Martijn Rats）表示，目前全球石油日需求量超过日产量280万桶/日，预计今年第一季度有望成为至少自2000年以来石油市场供应缺口最大的季度。

　　高盛集团大宗商品研究主管杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）表示，石油市场现在正处于严重的短缺状态，这正是库存大幅下降的原因。预计，布伦特原油价格将在第三季度达到75美元/桶。

　　市场抢购现货原油 

　　虽然很难对原油产量和需求进行实时衡量，但不同日期交付的石油价格之间的关系表明，买家们正在争抢原油。交易商愿意支付较高的溢价来立即持有原油，而不是在一年后获得原油，这与2020年春季时现货原油价格下挫，期货大幅折让的情况截然不同。

　　大宗商品贸易公司托克集团的首席经济学家萨阿德·拉希姆（Saad Rahim）表示，这表明市场极为渴望获得石油，以至于需要动用库存的石油。当前油市虽还没有完全恢复，但绝对正在复苏。

　　需求在恢复

　　中国和印度的石油需求已经恢复，美国和欧洲的需求也在好转。据美国能源情报署（EIA）估计，今年1月份美国人每天消耗1860万桶汽油和其他燃料。这比去年4月的消耗水平增加了26%，不过与2020年1月时的消耗水平相比仍降低了约7%。

　　预测油价进一步上涨是基于新冠疫苗接种和财政刺激措施将令美国和欧洲的经济活动重新活跃起来这样的假设。

　　Rystad能源公司负责石油市场的副总裁Paola Rodriguez-Masiu预计，原油需求要到2022年底才可能恢复到疫情前的水平。

　　页岩油供应问题

　　交易员和分析师们表示，短期内美国的石油产量无法恢复到疫情前1300万桶/日的水平。在股东和债权人要求优先考虑现金流的压力下，面对油价上涨油企并没有急于增产。在美国页岩油行业这种新纪律的约束下，整个行业水平钻井平台数量尚达不到维持1100万桶/天石油所需的水平，更难以恢复到疫情前水平。