2022年是我国甲基丙烯酸甲酯（MMA）装置产能在前后五年内扩张最为强劲的一年，这一年我国有86.5万吨/年的新产能计划投产，若年底前全部顺利投产，我国产能将达到239.5万吨/年，同比增幅达56%以上。面对产能的快速增长，深挖内贸需求，继续拓宽出口渠道成为行业关注的重点。
国内MMA行业扩能态势延续
2017—2021年MMA产能逐年递增，近5年平均增长率在14%，其中2019年产能同比增幅为38%，为近五年最高水平。而2022年预计产能同比增长57%，将打破前五年的最高纪录。截至2022年5月底，我国新增的30.5万吨/年MMA装置已投产运行，完成年内1/3进度，国内MMA产能达到183.5万吨/年。2017—2021年MMA产量保持上涨趋势，近5年平均增长率在18%，其中2019年产量同比增幅最大为44%。
从目前区域产能划分来看，1—5月份，华东地区新增两套MMA装置，其中山东地区新增一套，另外一家是在原有装置基础上完成了生产能力的提高。华东区域产能占比提升4个百分点至39%，依然是国内最大供应地，山东区域产能占比提升2个百分点至30%。东北、西南和华南地区分别占比14%、12%和5%。
从工艺路线划分来看，当前国内MMA的生产技术主要有丙酮氰醇法和异丁烯法，是围绕石油化工原料C３/C4向下游精深发展来合成MMA。现有的MMA装置中丙酮氰醇工艺占据主导地位，占比中继续加大至72%，而C4法工艺占比在28%。另外，国内首套乙烯法工艺技术已经突破，开辟了煤化工原料气与石油化工制乙烯合成MMA的新路径，即围绕C２来合成MMA，今年4月份中原大化此项目已经开工建设。
各工艺路线毛利率变化成为供应自我调节器
1.丙烯腈—MMA—丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）产品链
近年来，新增MMA项目通常与丙烯腈装置配套建设，利用其副产物氢氰酸生产。目前我国拥有9家丙酮氰醇法工艺的MMA生产企业，其中4家工厂是自有丙烯腈的装置，2家是配套园区内装置生产。截至5月底，现有MMA装置自有配套率为56%，园区配套率为19%。2021年以来，丙烯腈行业累计新增产能104万吨/年，同比增幅达41.45%。而下游ABS及丁腈胶乳扩能不足，两大领域对丙烯腈的消费增量尚不够30万吨。因此在2021年丙烯腈行业格局逐步向供过于求转变，自2022年3月份以来工厂持续亏损，厂家处于开工与利润的平衡过程之中。今年以来，丙烯腈—MMA—ABS产品链中，企业利润集中在MMA和ABS产品。
2.甲基叔丁基醚（MTBE）—异丁烯/叔丁醇—MMA/甲基丙烯酸（MAA）产品链
C4法制MMA的工艺是异丁烯或叔丁醇直接氧化法，也就由C4中的MTBE转化。2022年农历春节后，国际油价不断攀升，并且保持在100美元/桶以上及更高的水平，国际原油持续上涨的氛围下，这使得C4法企业生产成本加大。2021年3月初，C4法企业利润高达5000元/吨以上，而以今年上半年C4法的成本来看，预估C4法成本约在13300元/吨，每吨亏损近1100元。原油价格年内的不断攀升带动汽油价格上涨，国外炼油装置在盈利能力表现良好下开工负荷不同程度提升，对于高辛烷值组分的需求也持续增加。MTBE内外盘套利窗口打开，出口量明显增加，对MTBE价格上涨形成有力支撑，也打击了C4法工艺生产MMA的积极性。
面对产能的快速增长，产量也进行着自我调节，而深挖内贸需求，继续拓宽出口渠道也成为行业关注的重点。
深挖国内消费 助力需求增长
我国MMA下游需求主要集中在聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）粒子、板材、丙烯酸酯类（ACR）、涂料油墨树脂、胶黏剂及特种单体行业。2017—2021年MMA消费量保持上涨趋势，近5年平均增长率在13%，其中2019年消费量同比增幅最大为39%。而2022年因外围环境的变化，预计消费量同比降幅3%。因上半年高油价导致原材料行业持续处于微利甚至是亏损状态，而偏向下游终端行业销售订单承压。高库存与低营收是当前下游终端制造业面临的主要困境，各行业普遍表现平淡，汽车业1—5月产销量同比下降9.6%和12.2%，而国房景气指数1—5月为95.6~96.92。随着外围环境转好带动这些行业的复苏，对MMA需求量将有一定恢复增长。
目前，国内PMMA粒子生产企业共有6家，产能合计39万吨/年，其中4家配套上游MMA装置。2018—2021年，PMMA进口依赖度虽有下滑趋势，但始终保持在50%的较高水平。一方面，国内高端PMMA生产领域仍存技术壁垒，无法实现完全自给，中低端产品的竞争相对激烈。另一方面，2018年开始沙特PMMA装置运行后，由于其生产成本较低，迅速挤入国内PMMA进口市场的前位水平。随着国内技术的突破和行业的变化发展，PMMA粒子需求还有很大的提升空间。而板材行业之前由于原料MMA价格较高，为平衡成本提高板材市场价格竞争力，大部分企业大量使用回收料生产，回收料挤占了MMA市场很大一部分用量。随着国内产能扩张，国内供需格局的调整后MMA让利给下游板材用户，也会促使下游加大对MMA的采购比例，恢复回料替代的一部分需求份额。
拓展出口渠道 外贸稳增预期较强
2021年MMA进口量减半的同时，出口量却迎来了高峰。MMA归属于甲基丙烯酸酯类，共用税则号29161400。2021年以前，此税则号下的海关数据包含所有甲基丙烯酸酯类产品，其中进口数据中多数为MMA，而出口数据以甲基丙烯酸特种酯居多，MMA数量则很小。因此，2021年之前此税则号下的出口数据并不能准确体现出MMA出口情况，仅做参考。2021年之后（包含2021年）出口数据中MMA量占绝大多数。
海关总署数据统计中，2021年我国出口甲基丙烯酸酯类为17.87万吨，同比增长约264.68%。国外供应缺口及内外盘价格差，使得国内MMA厂商快速打开了出口市场。2022年1—5月甲基丙烯酸酯类累计出口量5.71万吨，同比下降30%。但从月度出口数据中分析出口量是逐月上涨，平均月度出口量在1.1万吨附近。2022年1—5月对比2021年从出口贸易伙伴数据分析，虽然出口数据有所下降，但前三位印度和荷兰仍在列，占出口总量的45%。1—5月份出口量占比明显增长的是我国台湾和荷兰，其中我国台湾出口量占比提升8个百分点至15%，荷兰出口量占比提升6个百分点至16%，印度出口量占比下滑5个百分点至13%。其他出口贸易伙伴中增量明显的包括南美的哥伦比亚、巴西、秘鲁等，以及欧洲的比利时、德国等，东南亚的越南、印尼、泰国、新加坡等。
2021年，海外不可抗力令外贸需求订单向国内市场涌来，今年则是一些国内生产企业主动寻求出口机会。而且通过对比分析，MMA出口趋势性已经非常明显，叠加人民币汇率贬值对出口市场形成支撑。伴随着国内大规模的产能投放，将有更多的企业愿意与海外建立合作关系，促进内外贸一体化发展，进一步畅通国内国际双循环。