2022年，受全球经济衰退、地域冲突、疫情常态化等因素影响，丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）下游行业内销、出口订单均表现出萎靡态势，市场呈现“旺季不旺、淡季更淡”的景象。低需求主导，2022年ABS市场出现较长时间的下跌行情，石化厂家超高盈利水平难以延续，超负荷运行时间明显缩短；尤其是三季度，国内ABS石化厂家呈现初“三低”局面——低盈利、低开工、低库存。而在检修装置减少、新装置投放前提下，四季度ABS国产量有望提升。展望未来，大批量的ABS新装置投放，行业竞争加剧，低开工、低盈利或成为常态。
低需求主导 ABS长时间下跌
2022年三季度，国内ABS市场延续二季度的下跌行情，在8月下旬刷新年内新低后出现强势拉涨行情（见图1）。7—8月份，受高温、暴雨及台风天气影响，下游行业基本处于生产淡季，国内ABS石化厂家持续调降。加之原料走势下滑，利空消息云集，场内悲观氛围弥漫，部分商家倒挂出货，低价报盘不断显现，拖累ABS市场重心继续下行，不断刷新年内新低，部分低端ABS市场价格跌至11000元/吨上下。转至8月末9月初，疫情多发导致部分仓库提货困难，以及台风影响部分船货抵港延期，个别装置计划外短时故障停车，场内部分料供应趋紧。另外，三大原料维持上涨行情，ABS石化厂家纷纷调涨，加之进入“金九”部分下游领域需求略有好转，买盘纷纷入市，场内炒涨氛围升温，厂商出货节奏加快，商谈重心接连上探。随后，无视原油、原料走势，ABS市场又在补空操作、石化控量驱使下继续疯狂拉涨，然而下游高价抵触，且高位风险加剧，市场逐步呈现出无量空涨的局面。
低需求主导下，ABS出现长时间的下跌行情，由此带来一系列的连锁反应，在2022年三季度集中爆发，ABS石化厂家创出年内最低盈利、最低开工及最低库存。
三季度，国内ABS石化厂家理论平均盈利在676元/吨，较二季度跌586元/吨，较2021年三季度跌4432元/吨（见图2）。其中，7月23日ABS厂家理论亏损203元/吨，创出年内单日最低盈利水平；7月平均盈利107元/吨，创出2022年单月平均盈利最低水平。回顾2022年三季度，国内ABS石化厂家在7月中上旬出现罕见的亏损局势，尽管经过一段时间的亏损后，盈利水平有所改善，单日盈利水平一度回升至1600元/吨左右，但以往的超高盈利水平再难显现。
三季度，国内ABS装置平均开工率在76.55%，较二季度下降10.23%，较2021年三季度下降17%（见图3）。其中，7月29日ABS装置开工率在68.26%，创出2022年单日最低开工水平；7月ABS装置平均开工率在73.26%，创出2022年单月最低平均开工水平。行业一度亏损，ABS石化厂家难以转嫁成本压力，出现较为集中的减停产操作，令ABS整体开工水平出现大幅下滑。另外，辽宁金发新建60万吨/年ABS装置于8月初投产，但仅20万吨/年装置实现量产，且维持偏低负荷运行，另外40万吨/年装置尚未量产，总产能基数增加使ABS开工率亦受影响。
与此同时，低开工顺势导致产量萎缩。三季度国内ABS总产量约102.9万吨，较二季度减少3.96万吨，较2021年三季度减少0.5万吨（见图4）。其中，7月29日ABS产量在0.92万吨，创出2022年单日最低产量；7月ABS产量为30.68万吨，创出2022年ABS单月最低水平。
最后，从石化库存方面来看，三季度国内ABS石化企业库存水平在13.16万~18.1万吨之间波动，整体呈现下降态势，并且在9月下旬创出年内最低水平（见图5）。一方面，三季度ABS石化厂家集中减停产，产量下降明显，令库存水平保持偏低位（见表1）；另一方面，2022年9月ABS市场逆势拉涨，叠加传统需求旺季来临，下游企业适量入市补货，叠加贸易商补空操作等，令ABS石化厂家订单迅速增多，虽有逐步提升开工负荷，但仍出现短时供不应求的格局，令石化库存逐步降至低位，且出现排队提货的现象。
四季度国产供应预期回升
展望2022年四季度，国内ABS石化厂家检修计划明显减少，目前仅听闻镇江奇美10—11月份存检修计划，且其他部分检修装置将在四季度逐步恢复正常开工水平；叠加部分ABS新装置存投产计划，据悉山东利华益40万吨/年新建ABS装置计划10月底11月初投产，宁波台化25万吨/年新建ABS扩能装置及浙江石化40万吨/年新建ABS装置计划12月份投产，ABS国产供应量有望回升。然而持续增加的产能基数，或继续对ABS整体开工率形成压制。另外，下游需求难有大幅改善，且投机需求明显减弱，四季度ABS石化厂家存累库预期。最后，供应过剩态势逐步显现，ABS石化厂家理论盈利水平难有大幅改善。
未来低开工、低盈利或成常态
据不完全统计，2023—2025年，国内ABS新增产能累计达到641万吨/年（见表2）。相对较高的盈利水平，以及产业链供需、盈亏平衡的需求，使多企业注重上下游一体化，纷纷加入ABS行业，开启配套下游ABS装置计划或是扩建装置开发高端产品等。除此之外，听闻中化国际、英力士苯领、科元控股等企业在其他区域仍有投资计划。
如此之多的ABS装置集中投产后，ABS将彻底沦为供应过剩产品。国内ABS生产企业之间竞争压力加大，ABS石化厂家低盈利、低开工将逐步成为常态。与此同时，国产供应增加，势必带动整体石化库存继续攀升。