春耕用肥保供政策不断推进，国内化肥供应相对充足，下游集中采购现象减少，故交投活跃一般。然而，国内钾肥市场整体供应渐显宽松，价格震荡下行态势依旧。

　　伴随着气温回升，春耕备肥、用肥正在启动中，市场进入传统意义上的用肥旺季。但由于下游采购谨慎，成交量明显低于预期，叠加新货源到量预增，加重商家出货、变现意识，故国内钾肥市场在经过两个多月时间的横盘整理后，价格开始出现震荡下行。截至4月10日，港口62%白钾市场均价3225元/吨，较3月上旬下跌392元/吨，跌幅为10.84%；较去年同期下跌34.85%（见图1）。

　　目前，我国钾肥大合同迟迟未签，但进口从未停止。部分新货源流入保税区，静待新合同价格出炉；剩余部分货源流入市场，并在新旧货源共存的情况下，商家竞价、压价出货意识不断增强。然而，现阶段，国内钾肥市场供强需弱现象凸显，市场话语权已逐渐倾向买方。后期市场关注焦点集中在中欧班列钾肥运力提升，以及大合同谈判价格方面。

全球钾肥采购放缓，价格进入下跌周期

　　2023年，全球钾肥市场进入需求修复期，供应过剩现象凸显，价格延续去年冲高回落走势，并试图寻找底部区域。回顾历年行情对比分析，2023年与2013年国际、国内钾肥市场所处环境、供需关系、大合同价格方面保持一定相似性，而且“去库存”将会贯穿全年。具体因素对比见表1。

　　结合以上因素分析，2023年我国钾肥大合同价格下跌已成定局，与2013年价格走势相似。由于钾肥大合同价格对国内市场起到价格引导作用。因此，2023年我国钾肥市场重蹈十年前行情走势已是大概率的事（见图2）。

大合同延迟签订，进口却有条不紊

　　一季度后期，中国钾肥大合同迟迟未签。主因是全球钾肥需求不振，价格持续下行，主要需求国家以消化前期库存为主，观望氛围浓厚，而且“买涨不买跌”心理增强。另外，国内钾肥销售价格低于当前国际市场价，且距离大合同心理价仍有差距。期间，中欧班列、老挝钾肥进口量不断提升，给本年度大合同谈判增加底气。欧洲钾肥主产国持续被边缘化，钾肥出口不及预期，经济提振乏力。

　　中欧班列是打通中国与欧洲贸易的主要陆运渠道，且去年效果明显。在此情况下，欧洲钾肥主产国为摆脱经济困境，或将进一步增大中欧班列运力，为出口钾肥寻求新的突破。调研数据显示，2022年中欧班列进口钾肥多集中在下半年，总量在80万吨以上，约占欧洲钾肥进口总量的22%。2023年一季度，中欧班列进口钾肥已开始发力，若运力保持稳定，预计全年进口数量或将突破150万吨，基本可实现同比翻一番的成绩。

　　除此之外，老挝钾肥产能不断提升，“回哺”国内市场效果显著。据统计，2022年我国进口老挝钾肥数量60.7万吨，同比增加45.69%。伴随老挝钾肥与国内复合肥企业、农资公司签订战略合作协议，意味着老挝钾肥补给量仍有较大提升空间，而且凭借其价格优势仍会不断向下游生产企业渗透，为国内钾肥供应过剩再添一笔。

后市预测：春耕“虽迟但到”，竞价出货异常激烈

　　据农业农村部统计数据显示，截至2月底，省、市、县三级化肥下摆到位率分别为69.5%、62.5%、62.12%，均快于去年同期。其中，辽宁、安徽、山东、湖南等粮食主产省化肥到位进度超八成。换而言之，春耕期间，在化肥保供政策继续“护航”下，国内化肥供应相对充足，抑制了下游集中采购现象出现，取而代之的是按需采购、照单补货。然而，国内钾肥市场整体供应显宽松，尤其是中欧班列、边贸口岸钾肥到量预增，且迫于仓储能力有限，商家出货、变现节奏或存在加快可能，利空当前市场稳定。

　　权衡各种因素分析，二季度春耕备肥将向用肥过渡，交投多集中在基层，且以消化库存为主，补仓意识相对较低。下游复合肥企业生产重心将会向夏季肥倾斜，开工率或将出现触底反弹可能，对应钾肥需求或出现由弱转强的可能。期间，国内钾肥供应持续宽松，中欧班列、边贸口岸将保持交替过货，叠加港口保税区新旧货源共存现象严重，进一步强化商家出货、变现意识。权衡各种因素分析，卓创资讯认为，4月国内钾肥供强需弱现象尚在，商家对后市预判并不乐观，故出货目的性强，价格维持震荡下滑。预计中欧班列、港口62%白钾参考价3100~3200元/吨。5月化肥市场进入需求淡季，在无重大利好消息的提振下，市场大概率延续“量多价跌”态势。预计港口62%白钾参考价3000元/吨附近。6月化肥市场走势存在超跌反弹预期，主因下游刚需释放，低价货源成交量提升，市场出现止跌信号，不排除在相关消息面提振下，市场或出现“量价齐飞”的可能。预计港口62%白钾参考价3100元/吨左右。