传统塑料的广泛使用，给人类带来很多便利，但由于处理不当等原因，导致地球上“白色污染”日益严重。2020年1月，国家发展改革委、环境部等九部委发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，升级版“限塑令”正式推出。经过数年的探讨与发展，治理“白色污染”的有效途径包括减量、回收再利用、降解等闭环处理，且减量、回收再利用、降解等多途径治理“白色污染”同时发展、存在。升级版“限塑令”提出后，降解材料行业的快速发展真正拉开了帷幕。

行业主战场在中国，PLA表观消费量最大

　　在国内外各种政策推动下，降解材料产能快速增长。据不完全统计，截至2022年，全球降解材料总产能在170万吨/年左右。其中国内产能128.42万吨/年，在全球总产能中占比76%；国外降解产品产能39.5万吨/年，占比24%，产地以美国、泰国和德国为主。详见图1。

　　目前较成熟的产品以聚对苯二甲酸己二酸丁二醇酯（PBAT）、聚乳酸（PLA）为主，其次是聚丁二酸丁二醇酯（PBS），其他产品如聚碳酸亚丙酯（PPC）、聚乙醇酸（PGA）、聚己内酯(PCL)、聚羟基脂肪酸酯(PHA)等发展相对较慢，工业化生产难度大，市场流通较少。降解材料行业主战场在中国，其中PBAT产能82.6万吨/年，占比高达63.4%；PLA产能在20万吨/年，占比在15.3%，详见图2。（备注：产能统计达到有效量产，未有效量产暂未统计，中国台湾地区长春企业集团产能统计在国内）

　　据统计，2022年国外降解产品产量在23万~24万吨，主要是美国 NatureWorks 的PLA产品、泰国道达尔科碧恩PLA产品及德国巴斯夫PBAT产品，其他产品产量相对较少。国内降解产品产量约22万吨。其中PBAT产量最高，在14万吨左右，生产企业以珠海金发科技、新疆蓝山屯河等为主，占总产量的65%左右；其次是PLA，产量在6万吨左右，生产企业以浙江海正生物和安徽丰原生物为主，占总产量的29%；PBS占比在4.0%左右，生产企业以新疆蓝山屯河、珠海金发科技、安徽雪郎等为主。其他产品产量占比在2.1%。详见图3。

　　2022年我国主要降解产品表观消费量在15万吨左右。其中PLA产品表观消费量最高，在7万吨左右。PLA产品进口量较大，2022年进口量为19563吨，进口来源以泰国、美国为主，进口量占总进口量近94%。PLA出口量为7980吨，出口贸易伙伴以韩国、中国台湾、意大利、日本等国家和地区为主，对上述四个地区的出口量占总出口量的88%以上。出口以江苏、浙江两省为主，其次为安徽、广东两省。2022年PLA净进口量为11583吨。其次是PBAT产品，表观消费量在6万吨左右。PBAT产品出口量占总产量的一半以上，在6万~7万吨，进口量仅几千吨。

　　我国PLA表观消费量比较高的原因主要是市场消费结构较为多元化，可通过挤出、拉伸、纺丝、吹膜、注塑、吹塑、吸塑等成型工艺进行加工，应用比较全面。PLA应用以吸管、餐具、3D打印、淋膜、包装袋、地膜、纤维等领域为主，此外，医疗、玩具、牙刷、包装膜等多产品也有相关研究及应用。

　　PBAT下游应用以一次性降解膜袋、降解地膜为主；PBS下游消费结构以吸管、餐具为主，和PLA产品共混，以添加性为主，需求量相对较少。

供应增加，价格下跌，利润空间收窄

　　2018—2022年，我国PBAT市场年均价格在1.4万~2.4万元/吨。PBAT市场价格低点出现在2019年12月，为1.3万元/吨；价格高点出现在2021年3月份，为31548元/吨。2018—2019年我国PBAT价格呈现震荡下跌态势，尤其2019年受供应增加的影响，市场竞争加剧，国内价格下跌至1.3万元/吨。

　　2020年，新版“限塑令”的推广促进国内需求增长。受此利好影响，12月末价格较年初增加4000元/吨。2021年一季度国内PBAT市场受供不应求因素影响，现货价格持续走高，3月份突破3万元/吨。2022年我国PBAT价格呈现下跌态势，国内经济下行，限塑政策推广不及预期，国内均价跌至18924元/吨，同比下跌21.22%。但从供需情况来看，全年供应端下降，需求恢复不尽人意。上半年维持去库状态，下半年成本端塌陷，供应缓慢提升，市场情绪悲观，国内PBAT价格顺势下跌，年底PBAT现货价格跌至1.3万~1.35万元/吨。

　　2018—2022年，我国PLA市场年均价格在1.5万~2.5万元/吨；2018—2019年PLA供需两弱，价格区间在1.5万~1.8万元/吨。2020年受到国内“限塑令”政策驱动和丙交酯短缺的影响，PLA供需趋紧，价格上涨明显，平均价格在2.5万元/吨左右，涨幅在38.55%。2021年由于疫情原因，海运价格暴涨，需求端受到影响，PLA价格有所回落。2022年上半年，上海等地疫情对华东产业供应链，以及上海港、宁波港出口影响较大，PLA价格继续回落。下半年国内疫情形势严峻，需求无明显起色，价格持续下行。2022年底，PLA价格跌至23000元/吨左右。

　　2022年PBAT产业利润平均在925元/吨，同比下降71.14%。BDO作为PBAT的主要生产原料，价格一直处于偏高水平。2022年3月BDO市场月均价在2.8万元/吨高位，而PBAT市场整体运行偏弱，导致PBAT利润降至年内最低点，利润在-2192元/吨；随着BDO市场回归理性，价格逐渐下跌，下半年BDO市场价格在1.0万~1.5万元/吨震荡，PBAT企业利润扭亏为盈，进入正轨。

　　2022年PLA产业利润空间尚可，年平均利润在9487元/吨左右。但从整年趋势上来看，呈现逐渐降低的态势，由年初利润1.0万元/吨左右缩窄至年底的8000元/吨左右，跌幅在20%左右。波动时间主要在年初、年中、年底三个阶段点，主要是受PLA供需变化及市场价格下跌等影响，利润空间缩窄。

降解塑料产品对传统塑料的替代

　　根据各降解产品下游应用调研，降解产品对传统塑料的年替代量在24万吨左右。其中对PE制品替代量在14万吨左右，制品以生物降解背心袋（商超购物袋、奶茶袋、外卖包装袋等）、其他包装袋（平口袋、垃圾袋等）和农用地膜等为主，对PE低压膜替代率在2%~3%。由于PBAT具有较好的延展性、断裂伸长率、耐热性、冲击性能，以及优良的生物降解性，主要替代产品以PBAT为原料。

　　降解产品对传统PP、PET、工程塑料和纤维等制品替代量约10万吨左右，主要替代品是以PLA原料为主。PLA力学性能与PP相似，同时具有与聚苯乙烯相似的光泽度、清晰度和加工性，并提供了比聚烯烃更低温度的可热合性，可以采用通用塑料的加工方法，如注塑、挤出、吸塑、吹塑等。根据市场调研，PLA主要应用以吸管、餐具、3D打印、淋膜、包装袋、地膜、纤维等领域为主，其他如医疗、玩具、牙刷、包装膜等产品也有相关研究及应用。据调研，国内吸管总需求量在9.5万吨左右，其中PLA吸管在2万吨左右，替代率在18%左右。

行业存向好发展预期

　　近年，国内大量PBAT、PLA等降解产品规划产能陆续投放，其中部分配套上下游装置。虽然供需格局不断变化，但我国降解行业产能仍保持快速增长态势。目前限塑政策推动不明显，预计2023年降解行业需求处于逐渐恢复的状态，降解快递袋、降解编织袋、降解地膜领域需求增长趋势较好。

　　未来五年，随着相关政策的落实及体系完善，PBAT、PLA等降解产品价格将回落至合理区间，国际需求将持续增长，同时降解产品更加多元化，应用领域更加广泛。随着环保政策的持续推进，加之“双碳”政策的引导，后期降解塑料行业存向好发展预期。

　　预计2026年我国降解行业产能将达到近700万吨/年，产量近160万吨，年复增长率在140%左右。预计2023—2026年PBAT价格在1.0万~1.3万元/吨，PLA价格预计在1.8万~2.3万元/吨。建议未来PBAT发展低成本替代传统塑料路线。为实现“双碳”目标，未来环保产品更具优势。鉴于PLA为生物基产品，且碳足迹明显低于传统塑料，建议PLA发展走低碳、环保、产品多元化等路线。PBTA和PLA降解产品价格预测详见图4。