2023年上半年石油焦市场整体震荡下行。受限电、环保及经营亏损等因素影响，下游电解铝、负极材料等行业减产停产，石油焦消费萎缩。国内焦化开工率保持高位，同时进口大量到港，港口库存久居高位，供过于求的基本面迫使石油焦市场承压下行。展望下半年，石油焦供应减少、需求增加，供需趋于紧平衡，但港口库存压力仍存，因此下半年石油焦市场或将保持稳中波动上涨的温和局面。
上半年石油焦整体市场行情简析
上半年我国石油焦市场行情弱势，石油焦价格呈现“大幅走跌”趋势。主要原因如下：（1）海外铝企需求减弱，外盘价格持续下跌，国外石油焦大量流入国内市场，冲击整体国产石油焦价格；（2）疫情结束，国内经济正值恢复期，因运输受限带来的影响逐渐消退，加之炼厂焦化装置利润表现良好，前期多满负荷开工，且新建产能陆续释放，国产石油焦供应充裕；（3）炼厂集中检修短期支撑焦价回涨，下游市场表现平平，原料采购持谨慎观望态度，难以形成对石油焦价格的强势支撑。图1为2022年以来我国石油焦月度均价走势。
分阶段来看，年初正值春节前后，下游企业提前备货补库，焦价小幅回涨；随着3月份进口石油焦大量到港，港口库存屡创新高，加之年初国内各炼厂焦化利润较好，多满负荷生产，国内资源供应充裕，但下游行业需求难以支撑，供大于求的局面导致价格呈现断崖式下跌；4月中下旬开始，进口焦因价格劣势难以在国内市场流通，导致国产石油焦难以满足因炼厂焦化装置停工检修带来的缺口，石油焦价格得到支撑，止跌反涨，但整体涨幅有限；5月底低成本进口石油焦陆续到港，下游需求稍有回暖，但国内石油焦价格受进口焦冲击而逐步分化，高品质指标货稀缺，价格上行，低品质高硫石油焦资源充裕，价格承压。
3—4月份石油焦市场价格“断崖式下跌”，与年初价格相比，高硫焦跌幅超35%，中低硫焦跌幅超50%。主要原因如下：一是由于国内焦化装置高位开工，石油焦产量增加，加之进口焦集中大量到港，山东等港口石油焦库存高位攀涨，市场整体供应充裕，导致下游用户采取降原料库存操作，放缓采购进度，降低自身库存，将市场风险转移至石油焦生产企业，迫使企业不断降价出库，确保企业生产后路畅通。二是受西南地区终端电解铝企业限电减产影响，下游铝用炭素市场整体需求减弱，西南虽然占国内电解铝产能比例不大，但对碳素客户心态影响较大；碳素企业在预焙阳极、煅烧焦订单、利润等因素影响下进行压产，同时负极材料用户消化库存市场需求采购也尚未恢复。三是季节影响，随着气温逐步回升，供暖季基本结束，用煤需求减少，同时国家放开澳煤进口，煤炭价格逐步下行，高硫焦市场受到严重冲击。
上半年供需情况分析
上半年我国石油焦表观消费量2485.96万吨，同比增加21.56%。
1.国内石油焦整体供应充足
上半年石油焦生产企业开工率保持在相对高位，供应充裕，焦化装置平均开工率为69.27%，2月份创最高开工率72.68%（图2）。国内炼厂上半年整体石油焦产量预计1519 万吨，同比增加 10%。
进口石油焦供应持续增加，据海关数据统计，1—6月我国石油焦进口总量达到968.53吨，同比增加50.81%。受全球经济疲软、下游行业需求减少、国内石油焦供应量过剩等因素影响，港口库存大幅攀升，6月港口库存创历史新高，达502万吨（图3）。
2.下游需求总体偏弱
海绵焦市场：上半年受西南地区碳素企业限电减产、负极材料需求增长不及预期、铝用碳素企业按需采购等因素影响，海绵焦价格弱势，市场整体以消耗前期原料库存为主，市场需求偏弱。
电解铝市场：上半年电解铝市场受到供应、库存及海外三方面影响较大，现货铝价持续窄幅震荡运行。年初受电力短缺影响，西南地区大幅减产，电解铝现货价格受到提振，不断上涨，达到今年的次高点19060元/吨。春节过后，铝锭社会库存大幅增加并不断累库，现货铝价不断下行，达到18260元/吨。进入4月，贵州地区逐步开始复产，但云南迟迟未见动静，甚至由于干旱严重，市场再次传出减产消息；减产的预期不断提振现货铝价，现货铝价达到今年高点19110 元/吨，较今年年初低点17700 元/吨上涨1410元/吨，涨幅近8%。后期随着西南限电政策的放开，电解铝企业继续增产复产，叠加铝锭库存的不断下降，电解铝价格高位震荡运行。详见图4。
负极材料：2023年上半年负极材料市场呈现走低趋势，1月终端新能源汽车国家补贴政策的正式取消，对新能源汽车产销量产生了较大影响，国内新能源汽车产销量环比大幅下滑。加之车企及电池厂前期库存高位，终端车企持续性的清库导致负极材料订单量急剧减少，且压价较为明显，严重影响对原料石油焦的需求。6月中旬起，在国家及各地政府积极推进新能源汽车行业发展下，负极材料企业开工情况出现好转，订单呈现上行趋势，对石油焦市场采购需求良好，助推品质较好的石油焦价格逐步回升；但短期内负极材料市场仍以消耗库存为主，需求面好转仍需时间。因负极产品结构原因，对中硫焦需求较活跃。
燃料焦市场：上半年煤炭价格持续下跌，打压高硫燃料焦市场价格，南方电厂、水泥厂招标价格持续下行；碳化硅市场整体行情惨淡，部分地区企业多数停工，对原料需求减弱；加之近期广东石化等企业开始生产硫含量在4.0%~5.0%左右的弹丸焦，高硫弹丸焦整体供应充裕，中低硫弹丸焦市场资源紧缺，进口数量相对较少，出货平稳，下游提货积极性较高
相关行业政策对石油焦市场的影响
1.世界形势影响
2023年美联储继续执行加息政策，全球经济形势、终端消费势必受此影响，美元指数、大宗产品价格预计出现大幅跳水，铝、钢铁等仍将处于较长的去库存周期。同时石油焦海外市场需求不佳，最好的出口仍将是中国市场，即便上半年石油焦价格出现断崖式下跌，国内进口石油焦总量仍将持续增加，预计2023年环比仍将增加。另外，世界石油组织欧佩克也会根据俄乌冲突延续实时调整原油供应，油价预计仍在偏高的水平震荡，对国内炼厂的成本影响较大。鉴于目前焦化装置效益仍将处于较好状态，石油焦供应量下半年将持续处于较高水平。
2.环保政策影响
我国持续推进产业结构和能源结构调整，大力发展可再生能源，加快降低碳排放步伐，倡导绿色、环保、低碳的生活方式。在这一背景下，石油焦行业需求和供给都将发生深刻变化：需求端以光伏、风电、动力电池为代表的新能源产业爆发式增长，供给端企业则将石油焦生产工艺的升级和改进置于重要位置，不断优化生产工艺，以减少排放和环境影响，将向社会提供更多低碳石油焦；碳达峰将带来新的需求，也将引导新的供给，石油焦行业将借此构建更高档次的供需新平衡。但是如何有效减少碳排放是企业不可忽视的的问题，必将有一批企业“死于碳下”，也定有一批企业“活在碳上”，关键在于企业是否能找到二氧化碳资源化利用的技术、工艺和产品。
3．原料配额影响
在上半年多数炼厂尚未全额获取进口原油配额允许量的背景下，下半年国家对于非国营炼厂的原油配额批准量仍需进一步关注。同时，山东省商务厅于6月末召开关于稀释沥青、原油、燃料油等商品进口的相关工作座谈会，标志着原料问题出现实质性进展，稀释沥青“国标”有望出台，原料端稀释沥青通关问题有望获得解决，这也将充分解决国内地炼后期原料进口问题，国产石油焦的指标将因此受到较大影响，进一步影响国内石油焦价格走势。
2023年下半年我国石油焦市场预测
2023年下半年国内石油焦产量仍将维持较高水平，进口量虽然有下降的预期，但年度总进口量有望小幅增加。下游铝用碳素需求尚可，石墨电极受制于钢厂亏损颓势不改，负极材料市场缓慢恢复，石油焦用量将小幅增加，港口库存缓慢下降，截至6月底港口总库存有440余万吨亟待消化，整体供应过剩态势仍将持续。但下游电解铝、负极材料存在一定的增长空间，电解铝新增产能投产及南方部分地区复产，对石油焦的需求稳步增加。新能源车鼓励政策不断出台，电动车、电池生产有望部分恢复，负极材料对石油焦的需求在6月底开始回暖，下半年负极材料的需求与年初相比将有较大的增长空间。燃料方面，新建炼厂自用量较大，再加上后期高硫焦和煤炭的性价比预期有利于炼厂自用，炼厂CFB锅炉自用量将有较大的增加。
预计2023年下半年石油焦市场或将保持稳中波动上涨的温和局面，但因部分进口商存在资金紧张的风险，不排除个别时间段急跌可能。