对二甲苯（PX）是一种重要的有机化工原料，可生产精对苯二甲酸(PTA)或对苯二甲酸二甲酯(DMT)，PTA或DMT再和乙二醇反应生成聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)，即聚酯，进一步加工纺丝生产涤纶纤维和轮胎工业用聚酯帘布。PET树脂还可制成聚酯瓶、聚酯膜、塑料合金及其他工业元件等。除此之外，PX在医药上也有用途。对二甲苯是从混二甲苯中分离出来的，混二甲苯主要由对二甲苯、邻二甲苯及间二甲苯组成。混二甲苯过去主要来自于炼焦工业，现在则主要来自石化工业。焦化二甲苯的产量很小，仅占总产量的2%以下，并且几乎全部作为混合二甲苯直接使用而不进行分离。目前美国来自石化行业的混二甲苯的产量已占总产量的99.9%。PTA巨大的需求带动了PX产业发展，从而从根本上造就了中国PX产业在近年来的崛起。此外，我国是人口大国，穿衣是人民生活的基本需求，由于耕地有限，天然纤维无法完全满足人民穿衣的需要，发展合成纤维是解决穿衣问题的根本途径。目前我国合成纤维已占纺织纤维产量的70%，其中与PX密切相关的涤纶纤维占合成纤维总量的88%。截至2024年，我国已成为世界最大的PX生产和消费国，产能占全球总产能的49.95%，消费量占全球总消费量的68.27%。保障PX产业健康发展，对于稳定国内化纤市场供应和提升中国纺织品的竞争力至关重要。
国内PX生产现状
伴随民营大炼化的发展，国内PX产能自2019年开始迎来井喷。详见表1。截至2024年底，我国共有26家PX生产企业，总产能4373万吨/年。
2020—2024年，新增PX产能共计1214万吨/年，PX投产高峰已过，未来海内外新增产能整体有限。2024年及之后亚洲PX新增产能见表2。
中国PX投产高峰已过，2024年未有新增产能。未来新增产能整体有限，PX仍需要进口货源补充，2024年PX进口依存度在20%附近。
消费现状
PX作为重要的化纤原料，国内一直存在较大缺口，但2019年开始，国内PX迎来投产高峰，PX供应状况得到一定改善，进口依存度有所下降。近年来我国PX供需情况见图1。
不完全统计分析，过去五年间，国内PX行业自给率逐步提升，行业龙头企业新产能陆续投放，产能处于扩张周期中。从2020—2024年数据来看，国内PX产量年均复合增长率在16.82%。2024年，国内PX产量约为3810万吨；国内消费量约为4748万吨；2024年中国PX净进口总量约938万吨。详见表3。
2024年我国PX进出口情况分析
2019—2023年中国PX进口稳步降低，2016—2018年，PX市场再无新装置投产，国内需求稳步增长，PX进口依存度逐年攀升，2018年进口量高达1590.82万吨，创历史新高，进口依存度达到58.58%。2019—2023年，新增PX产能共计2952万吨， PX进口量逐年降低，进口依存度持续下降，2023年PX净进口量降至915万吨，进口依存度降至22%。2024年PX无新增产能，进口量窄幅提升，年度进口938万吨，但由于国内装置产能利用率较高，进口依存度降低至20%。详见表4。
需求继续增长，国内自给率逐步提高
由于天然纤维增长有限，满足人民生活需求增长的主要来源将是化学纤维。未来10年，我国纺织产品在国际市场上的竞争力仍将保持，但出口增幅将放缓，下游终端需求将更多地依靠内需来拉动。近些年国内工农业、医疗、高科技等领域对合纤的需求不断增长，成为合纤需求的新增长点。
未来五年PTA行业拟在建产能将达到2170万吨/年。拟在建产能中，其中规模在250万吨/年以上的企业有5家，新增产能主要分布在华东、华南地区。此外，多个拟建企业配套有上下游产品装置，产业链规模化发展，降低采购及运输等经营成本。由于2019年起新增产能持续集中投放后，PTA行业已转为供应过剩状态，企业利润大幅萎缩，或将影响后期部分新产能投放进度。
从图2及表5可以看出，阶段性来看，各年度表现有一定分化。2018年PTA产能逐步出清，剔除产能大于新增产能。自2019年起，PTA进入新一轮扩能周期，主要基于原料端PX产能快速投放及终端行业需求复苏，下游聚酯迎来景气周期，聚酯板块亦迎来扩张潮，来自于上下双向的产能推升，PTA有效产能持续提升，是PTA产品近年来产能快速增长的主要推手，产量随着供需环境逐年呈现递增趋势。2024年产能增速保持增长态势，年内新增产能396万吨/年，出口依存度提升至6.93%。
2024年走势分析
2024年亚洲PX价格波动于812~1062美元/吨，振幅31%。年度高点出现于4月，低点出现于12月，年均价格961元/吨，同比年度均价1037元/吨，下跌了76美元/吨，跌幅达7%。
2024年，随着国内芳烃联合装置扩能高峰期结束，PX产能增速放缓，明显落后于下游新增消费的增速，国内虽供需去库，但由于下游PTA新投装置多为旧装置替换，下游实际消费量增长不及市场预期，叠加海外现货居多，PX自身逻辑弱势为主。
整年看来，上半年市场在成本与供应面之间博弈，年初中东与红海地区爆发冲突，国际原油带动成本支撑PX上涨，但PX工厂高利润影响下长期维持高开工，现货库存充裕拉低涨幅。而后3—4月检修季来临，高开工有所缓解，然地缘政治缓解后国际原油价格回落。下半年在汽油消费旺季过后，成本带来的利好逐渐衰退，PX价格受现货充裕因素影响而呈现下滑走势。
PX市场后期走势分析
2024年PX无新增产能投产，2025年延续，因此2025年PX供需面偏向利好，但从二甲苯及甲苯角度看，汽油市场受到电动汽车冲击，预计芳烃市场对PX利空影响延续，同时2019—2023年，中国PX装置的持续投产，亚洲PX市场供应过剩问题严重，因此预计PX市场仍将利空占据主导。