事实证明，去底对2019年对二甲苯（PX）市场的乐观预期在很大程度上是没有根据的，上半年产能增长导致全球PX价格下跌，PX生产利润率大幅收缩，亚洲生产商们不堪盈利压力纷纷考虑削减产量。

产能大幅扩张导致价格大幅下跌

　　数据显示，2019年PX利润峰值在2月16日，为305.36美元/吨。第二季度亚洲PX价格大幅下跌20.4%，6月28日的收盘价格为838美元/吨（CFR）。下跌的部分原因是恒力石化在大连的炼油和石化一体化生产设施开始运营。
　　——恒力石化大连一体化设施：两条PX生产线，每条产能225万吨，为三条精对苯二甲酸（PTA）生产线提供专属原料，每条产能220万吨。恒力石化传统上一直是现货PX的主要买家，但自4月份以来，运往大连的现货PX交付量大幅下降。该一体化项目还没有达到满负荷生产状态，但市场参与者表示，该项目投产后，大连PX现货需求大幅下降，打乱了亚洲PX市场的供需平衡。
　　——恒逸文莱PMB一体化石化项目：普氏能源咨询早些时候报道称，该项目在顺利进行了综合测试后，即将开始运营。一期预计原油加工能力为800万吨，生产PX 150万吨，苯50万吨。二期项目将增加1400万吨原油加工能力和200万吨PX产能。消息人士称，该工厂将把PX从文莱出口到恒逸石化位于中国浙江宁波的国内下游企业，从而减少宁波下游企业对现货PX的需求。
　　今年下半年PX产能将进一步扩张，浙江石化位于舟山的400万吨PX产能将投产，中国石化海南炼化100万吨的2号PX装置将投产。市场还预计，一些主要的以混合二甲苯（MX）为原料的PX生产装置将恢复生产，例如，韩国S-Oil的2号PX装置和台塑石化的3号PX装置，将在第三季度恢复生产。

下游PTA产能增长有限

　　下游方面，尽管下游聚酯和纺织行业的需求存在不确定性，但由于新增产能有限，今年下半年亚洲PTA市场前景看好，今年6月底亚洲活跃的PTA产能提高到6710万吨。
　　此前，中国福海创石油石化公司重启了150万吨的3号PTA生产线；韩国韩华通用化学公司重启了45万吨的2号PTA生产线；中国四川升达化学公司100万吨PTA装置上半年开始试生产；中国独山能源有限公司(新凤鸣)新建的年产220万吨PTA工厂预计将于9月份投产。消息人士称，新凤鸣新建PTA装置的投产和福海创工厂的重启可能会给PTA价格带来压力。消息人士还称，逸盛石化位于宁波的330万吨5号PTA生产线和恒力石化位于大连的250万吨4号PTA生产线的投产可能会推迟到2020年初。
　　预计中国PTA基本面将保持强劲，供应平衡吃紧。据称，在印度，JBF 工业公司在芒格洛尔的125万吨PTA工厂在可预见的未来不太可能投产。邻近的ONGC芒格洛尔石化公司将继续出口原计划用于JBF新建PTA工厂的PX产量。与此同时，一位接近印度石油公司(IPC)的消息人士称，IOC年产55.3万吨PTA的工厂仍处于关闭状态，没有明确的启动时间表。此前该公司计划从2月中旬开始进行为期六周的停工检修。

盈利能力大幅下降

　　恒力石化大连项目投产后，亚洲芳烃炼制利润率也有所收窄。5月17日，亚洲PX基准价（CFR中国台湾/中国大陆）对石脑油基准价（CFR日本）的价差缩小至279.88美元/吨，为2015年3月30日以来的最低水平。               

　　今年第一季度，亚洲PX的生产利润率平均为559.41美元/吨，但由于中国国内供应激增，今年第二季度降至369.57美元/吨。上半年亚洲苯市场疲软加剧了这一跌幅，迫使东北亚芳烃生产商宣布从5月份起下调装置开工率水平。
　　市场参与者们表示，今年第二季度以MX为原料的非一体化芳烃装置盈利能力受到重创，因为此类装置的盈亏平衡点需要PX和异构级MX的价差达到160~180美元/吨。而二季度PX和异构级MX的价差大幅缩小，从3月12日的466.67美元/吨缩小至6月26日的108.67美元/吨，创下今年以来的最低点，装置已陷入亏损境地。

生产商纷纷宣布削减产量

　　JXTG日本石油能源公司宣布，由于PX生产利润率较低，公司从5月至8月将PX产量减少20%；韩国乐天化工表示，如果PX和MX的价差继续缩小，公司将考虑降低在蔚山的两套PX装置的开工率水平，这两套装置的总产能约为75万吨；韩国现代科斯莫公司表示，如果生产继续亏损，公司考虑调整位于大山的年产118万吨PX装置的开工率水平；中国青岛丽东化工从6月份开始将其位于山东省北部的PX装置的开工率水平削减了30%，该装置年产100万吨PX和27万吨苯。