聚酰胺66简称PA66，俗称尼龙66，是一种由己二酸和己二胺通过缩聚反应生成的热塑性树脂。尼龙66具有抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等优异的综合性能，广泛应用于工程塑料、民用丝和薄膜等领域，是实现汽车轻量化的重要材料，也是高端瑜伽服、速干服、弹力锦纶外衣、冲锋衣等高端服饰的理想材料。尼龙66产业链如图1所示。
行业集中度较高，呈现寡头垄断供应格局
全球尼龙66呈现寡头垄断局面，2021年全球尼龙66产能约为300万吨/年，其中奥升德、英威达、杜邦和巴斯夫四家公司占据全球62%的份额（见图2）。
2021年我国尼龙66产能约为67万吨/年，产量约39万吨，开工率58%（见图3）。开工率主要受限于关键原料己二胺/己二腈依赖进口，成本较高。
目前，我国共有7家尼龙66生产企业，前三大企业分别为英威达、神马股份和华峰集团，产能合计55万吨/年，占全国总产能的82%（见表1）。2021年上述三家企业均基本满负荷生产，辽阳兴家化工、江苏华洋和优纤科技处于低负荷生产状态。
未来国内在建/拟建尼龙66产能较多，需警惕过剩风险
2022年中国企业积极布局尼龙66项目：2022年1月和5月浙江新力1.5万吨/年装置和瑞泰科技4万吨/年装置相继投产；7月，天辰齐翔尼龙新材料项目20万吨/年丁二烯法己二腈装置投产，重庆华峰30万吨/年尼龙66建成。
2022年1月荣盛集团金塘橡塑新材料项目开工，建设32万吨/年尼龙66装置。5月份，隆华高分子材料一期16万吨/年尼龙66项目开工，隆华高分子材料与天辰齐翔为战略合作伙伴，使用天辰齐翔生产的己二胺为原料生产尼龙66；中维化纤8万吨/年尼龙66项目开工建设。另外，在建项目还有湖北三宁、神马股份和上海英威达等。
截至目前，我国尼龙66在建拟建项目产能合计超过500万吨/年。考虑到部分项目落地存不确定性，预计2022—2025年实际或将新增产能约200万吨/年，到2025年将超过260万吨/年（见表2）。
产业链较长，技术门槛相对较高
目前，全球生产己二腈的方法主要有三种，即丁二烯法、丙烯腈电解二聚法和己二酸催化氨化法。丁二烯法是目前主流的己二腈合成技术。丁二烯法直接氰化法生产成本比己二酸催化氨化法低40%，比丙烯腈二聚法低20%，且原材料价格低廉、反应条件温和，是目前三种技术里面最成熟的技术。但由于技术壁垒高，且要求配套原料氢氰酸生产装置，对初始投资与生产规模要求都比较高。
神马股份是主要的国内尼龙66生产商，其尼龙66生产过程包括己二腈加氢制己二胺，氨氧化制硝酸，环己醇硝酸氧化生产己二酸，己二酸、己二胺经尼龙66盐再聚合生产尼龙66产品（见图4），其中己二腈采用外采模式，主要从英威达采购。未来神马股份或将配套己二腈装置，形成“己二腈—己二胺”产业链一体化。
中国中化扬农集团通过科研攻关，自主开发己二胺创新生产工艺，并通过引进吸收再创新的水溶液成盐连续聚合法尼龙66工艺技术，形成了国内首套“催化剂制备-己二胺合成-尼龙66聚合”的全流程工艺技术（见图5）。与传统生产工艺相比，扬农集团新工艺具有原料易得、投资少、不涉及氢氰酸等剧毒化学品、安全环保水平高等优势。扬农集团宁夏瑞泰公司年产4万吨尼龙66及2.5万吨中间体J项目，以己内酰胺为原料制备己二胺，进而生产尼龙66，已于2022年5月顺利投产。
多重优越性能，下游应用市场前景广阔
2016—2021年，我国尼龙66消费总体呈增长态势，2021年消费量达到51.6万吨，自给率为75.6%。由图6可见，我国尼龙66的自给率逐年提升（见图6）。
尼龙66按照不同的消费形态，可以分为工程塑料级、纤维级、薄膜级。2021年，我国工程塑料领域应用占尼龙66总消费量的58%，其次是工业纤维（28%），排名第三为纺织纤维（10%）（见图7）。2016—2021年，工程塑料级尼龙66消费量增长最大，复合年均增长率（CAGR）达到8.8%。
从尼龙66工程塑料形态的终端消费领域来看，主要用于汽车、电子电气和轨道交通领域，分别占47%、占28%和25%（见图8）。
尼龙66是实现汽车轻量化的重要材料，集成到电动车内部，可使汽车减重30%，并显著提升安全性，未来应用潜力巨大。同时，尼龙66可广泛应用于轨道交通及电子电气领域。民用用途中，尼龙66是瑜伽服、冲锋衣等高端服饰及中高端电器的理想材料，难以被其他材料替代。
国内技术突破和大规模生产带来尼龙66的成本下降，非民用丝领域将逐步替代尼龙6
尼龙66综合性能优于尼龙6，未来市场潜力较大。尼龙66是由己二胺和己二酸交替形成聚酰胺，原子排列规整度高于尼龙6，可以形成强有力的密集聚合物结构，各项理化性质均强于尼龙6（见表3）。在以塑代钢的大趋势下，尼龙66基于其更高熔点、更低吸水率、更优秀的耐水解与耐油性及耐摩擦等性能，有望逐步替代金属、尼龙6及其他改性塑料。
2017—2022年，国内尼龙6市场价格波动区间为1.0万~2.1万元/吨，而尼龙66产品价格波动区间为1.8万~4.4万元/吨，整体呈先涨后跌趋势，变动幅度大，主要受原料己二腈/己二胺价格变动影响（见图9）。未来随着己二腈的国产化，己二腈和尼龙66价格有望进一步下降，进而逐步替代尼龙6，是未来尼龙66消费增长的主要驱动因素。预测2022—2025年，国内尼龙66价格在1.5万~2.5万元/吨，总体呈下降趋势。
2021年，国内尼龙66需求量为51.6万吨，尼龙6需求量为406.9万吨。未来5年假设尼龙66价格下降至与尼龙6相当，在民用长丝领域尼龙6维持现状且不被尼龙66替代，在非民用丝领域尼龙6消费占比为40%，且尼龙66对于尼龙6渗透率达到50%。则尼龙66潜在的市场需求空间测算如下：尼龙66需求量+(尼龙6需求量×非民用丝占比×尼龙66渗透率)。那么，2025年我国尼龙66需求量=51.6万吨+（406.9万吨×40%×50%）=133万吨。
未来影响尼龙66需求释放的主要因素是成本，随着国内技术突破和产业引领，未来几年己二腈国产替代将使我国尼龙66行业发生巨大的供给侧升级。随着汽车轻量化的发展，应用于汽车业的工程塑料将成为拉动尼龙66切片需求的主要动力。
