2月，陕西中温煤焦油市场现货均价3073元/吨，环比降0.93%，同比跌10.17%；新疆淖毛湖中温煤焦油市场现货均价2923元/吨，环比降0.88%，同比跌9.27%。2月国内中温煤焦油市场下行态势明显。春节过后，中温煤焦油如往年般的反弹状态并未如期而至，反而在油市的持续低迷背景下，中温煤焦油价格始终显示较弱的态势。除去个别加氢陆续检修，导致需求收窄以及焦化厂开工稳定，焦油供应较为充足以外；煤价大幅走跌，兰炭厂成本大幅缩减也是焦油价格持续下跌的主要原因之一。

　　后市分析

　　3月中温煤焦油供需面均有下降预期，但天气转暖，柴油行情或存向好预期，带动焦油价格小幅上涨。成本预测：1.原油：3月来看，预计国际油价或有下跌空间。供应方面，OPEC+减产氛围仍在且可能再次推迟增产计划，美国原油产量短期内提升困难，叠加美国对伊朗制裁导致潜在供应风险，整体来看供应端利好占据上风；需求方面，美国可能对欧盟商品加征25%关税，令贸易争端风险增强，拖累经济和需求预期。此外亚洲大国炼厂开工负荷偏低，美国需求现状也显疲软，需求前景依然偏空。此外美联储3月大概率不会降息，美元仍在相对高位运行。地缘方面，俄乌和谈进展顺利，整体呈现缓和特征。从历年油价的3月表现来看，油价涨势占优，不过今年特朗普政策指引性较大，仍需提防下行风险。预计2025年3月国际原油价格或有下跌空间，美国关税新政和需求疲软带来利空抑制。WTI或在66~72美元/桶的区间运行，布伦特或在70~76美元/桶的区间运行。2.煤炭：供应方面：3月伴随春节假期结束，煤矿多数陆续恢复生产，开工率逐步提升，但预计前一周煤矿无法达到满负荷状态。预计3月场内整体供应量增加，供应宽松对市场价格利好支撑减弱；需求方面：3月天气有降温预期，居民用电负荷提升，预计电厂日耗增加，对市场煤存补库需求；下游化工企业对动力煤维持按需采购，需求暂无较大提升；春节过后，基建项目或陆续复工，下游水泥钢铁行业市场需求逐步恢复，预计对原料采购有所提升。综合来看：3月初仍处春节假期阶段，市场处于休市阶段，场内供需波动不大；春节过后，各行各业陆续复工，市场逐渐恢复原状，对市场煤需求或将有一定增量。故预计动力煤市场价格上旬稳定运行为主，中下旬因下游补库欲望增加，市场价格走势上行，均价上涨5~10元/吨左右。