近日，道氏技术披露2025年度业绩预告。公告显示，公司预计全年实现归母净利润4.8亿元至5.8亿元，同比增长206.01%至269.76%；扣非净利润4.6亿元至5.6亿元，同比增长280.94%至363.75%。在新能源材料行业整体仍处于产能出清与价格承压阶段的背景下，这一盈利修复幅度，显示公司业务结构正在从单一电池材料向多材料协同体系过渡，利润来源逐步多元化。

从业绩构成逻辑看，道氏技术近年来的核心变化在于“材料矩阵化”。公司不再单押三元正极单一赛道，而是围绕固态电池需求，同步布局正极前驱体、负极材料、碳纳米管及电解质体系，并叠加海外铜钴资源扩产，形成上游资源—中游材料—下游应用的多层结构。

正极业务方面，道氏技术原规划推进的“年产10万吨三元前驱体项目”出现阶段性调整。公司将未投入募集资金转向“年产120吨单壁碳纳米管项目”，并对三元前驱体扩产计划重新论证。从行业环境看，国内新能源汽车增速放缓，叠加海外市场受政策与贸易因素影响，三元体系需求增长低于此前预期；同时磷酸铁锂在成本和安全性上的优势持续强化，对中低端车型形成替代压力，上游三元前驱体盈利空间被压缩。多重因素叠加，使得新增大规模三元产能的投资回报存在不确定性。

因此，道氏技术选择放缓传统三元扩张，转而将资源集中于新一代高能量密度体系与固态电池配套材料。这一策略是典型的结构性转移：从成熟赛道的规模竞争，转向技术门槛更高、单吨附加值更高的新材料方向。

负极与碳材料板块则成为新的增长支点。公司重点推进单壁碳纳米管和硅碳负极研发。单壁碳纳米管在导电网络构建、力学增强和界面稳定方面具有优势，在高镍正极、硅基负极及固态电解质体系中均具备潜在应用空间。相较传统多壁碳纳米管或炭黑，单壁碳纳米管用量虽少，但对电化学性能提升更为显著，属于“高性能、小剂量、高价值”的典型功能添加剂材料，更符合固态电池对高能量密度与高安全性的双重需求。

公司将募集资金改投120吨单壁碳纳米管项目，本质上是押注功能型碳材料的长期确定性。当前固态电池及高硅负极体系均需要更高效的导电与结构支撑材料，单壁碳纳米管具备技术适配性，这为其未来在动力电池、储能及新兴电动化场景中的渗透提供了可能。

围绕固态电池，道氏技术的定位逐渐清晰，即构建“全材料解决方案提供商”。除单壁碳纳米管外，公司同时研发硅碳负极、固态及半固态电解质、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体等关键材料，其路径更接近材料协同开发，有助于在下一代电池产业化初期形成配套优势。

在生产与研发组织方式上，公司引入AI作为辅助工具。2025年2月，公司在投资者互动平台表示，图灵道森的AI系统已在碳纳米管和石墨负极的研发、生产环节开展测试及应用。

值得关注的是，日前，道氏技术完成对脑机接口企业强脑科技的战略投资。该投资金额为3000万美元，对应持股约2%至3%。从产业协同角度看，这一举措是围绕“新型智能硬件”应用场景的前瞻布局。脑机接口、可穿戴设备及高集成度电子系统对电源安全性、轻量化和柔性化提出更高要求，未来对固态电池和高性能碳材料存在潜在需求，公司借此提前切入新兴终端生态。

材料应用端的拓展同样体现出这一思路。道氏技术披露，其单壁碳纳米管已在机器人领域展开研发与推广，主要用于人形机器人的电子皮肤。电子皮肤通常需要具备柔性导电、压力感知和高耐久特性，碳纳米管在导电与机械强度方面的特性与之匹配。同时，机器人对续航和安全性的要求提升，也使高能量密度固态电池成为重要方向。碳纳米管与固态电池材料的协同应用，使公司在该新兴领域具备材料供给基础。

从更宏观的产业背景看，机器人、电动航空器、智能穿戴设备等新型终端，正在逐步形成对“高安全、高能量密度、小型化电源”的共性需求。这些场景的体量短期内难与新能源汽车相比，但对材料性能要求更高，往往能够孕育高附加值细分市场。

总体来看，道氏技术当前的核心变化体现在三点：一是盈利能力回升，显示经营与成本控制改善；二是传统三元扩产放缓，转向功能型碳材料与固态电池核心材料；三是通过AI与新兴应用场景拓展，提升研发效率并开辟新需求来源。这种从规模导向向技术与结构导向的转型，反映出新能源材料行业从粗放扩张阶段逐步进入精细化竞争阶段。

来源：Carbontech