尽管美国、欧洲和中国制造业整体数据疲软，但美中达成第一阶段贸易协议的利好消息令分析师们谨慎看好全球化工市场前景，不过新年伊始，美国和伊朗冲突升级令全球化工市场前景再次蒙上阴影。
美伊冲突“黑天鹅”刺激油价大涨
受美伊冲突升级的影响，WTI原油价格从1月2日收盘61.18美元/桶上冲至1月6日最高时的64.72美元/桶，每桶最高涨为3.54美元，最高涨幅达5.8%；布伦特原油价格从1月2日收盘66.25美元/桶上冲至1月6日最高时的70.73美元/桶，每桶最高涨4.48美元，最高涨幅达6.8%。
不过随着美国页岩油气产量的激增，全球原油市场动力学明显发生了变化。放在十年前，美国和伊朗之间发生潜在的冲突至少会令油价出现两位数的飙升。安迅思公司负责美洲咨询业务的副总裁詹姆斯·雷（James Ray）表示：“到目前为止，此次斩首行动导致的原油价格增长幅度完全在正常范围内。在2019年9月14日，沙特阿拉伯国家石油公司（阿美石油公司）两处石油设施遭无人机袭击后，油价在恢复正常之前短暂跳涨8美元/桶，此次投资者在押注于油价持续反弹方面可能会更加谨慎。”
市场担忧伊朗进行报复的恶果
然而，在不断升级的冲突中，全球原油市场可能会出现严重的供应中断，特别是如果伊朗以石油基础设施和物流为报复目标的话。
安迅思公司高级分析师Ajay Parmar表示：“石油市场短期和中期将继续感受到袭击的影响，因为伊朗可能会寻求采取报复行动。主要的担忧是来自该地区的石油供应-伊朗先前已经威胁要切断霍尔木兹海峡的通道，全球超过20%的石油液体通过该海峡运输。切断霍尔木兹海峡将使大量原油从世界市场上撤走。伊朗的反应可能会给中东带来进一步的不稳定。如果冲突蔓延到邻国（比如每天生产约470万桶原油的伊拉克），那么对石油供应的潜在威胁就更大。”
在石油下游，伊朗切断霍尔木兹海峡也将直接打击中东化学品和聚合物的出口。安迅思亚洲高级顾问约翰·理查森（John Richardson）利用安迅思供求数据库的统计数据指出，预计2020年将有约470万吨线性低密度聚乙烯（LLDPE）通过霍尔木兹海峡出口，占全球净出口国LLDPE净出口量的51%。对于高密度聚乙烯（HDPE），2020年通过霍尔木兹海峡的出口量将达到410万吨（占全球出口的38%），2020年将有310万吨的低密度聚乙烯（LDPE）通过该海峡出口，占全球净出口国出口量的68%。此外乙二醇和甲醇出口也将受到严重影响。
理查森指出：“但更重要的长期问题是对需求的影响，如果美国和伊朗之间无法达成谈判解决方案。而即使达成和解，随着中国经济持续减速，2020年仍将是更具挑战性的一年。”
化工产品生产利润将受到进一步挤压
仅仅看原油价格上涨的影响，这就将给主要使用石脑油原料的亚洲和欧洲石化生产商带来额外的盈利压力。亚洲聚乙烯（PE）生产利润已经为负数，欧洲利润也已大幅下降。
据安迅思石化产品分析的数据显示，截至1月3日，使用石脑油原料的东北亚地区LLDPE的生产利润为-68美元/吨。在欧洲，使用石脑油原料的LLDPE生产利润为480美元/吨，自2019年8月以来下降了45%，而使用乙烷原料的美国LLDPE生产利润为731美元/吨，同期下降了25%。在缺乏需求改善和定价能力的情况下，大幅上涨的原油价格会压垮欧洲的PE生产利润，让亚洲陷入更深的困境。
另一方面，使用天然气液体（NGL）原料的美国石化生产商与原油上涨的影响绝缘，如果这转化为更高的石化产品和下游聚合物价格，甚至可以受益。然而，从本质上讲，PE价格已经与原油价格脱钩。尽管自2019年10月以来油价已经从每桶58美元左右的低点走高，但由于全球供应过剩，亚洲PE现货价格实际上有所下降。在以廉价页岩气为基础的空前投资热潮之后，美国继续大幅提升PE出口，包括对亚洲的出口。据安迅思供求数据库显示，2019年1—10月，美国所有三个主要等级的PE出口量同比大幅增长了45%，达到790万吨。
全球制造业景气度继续下滑
原油价格大幅上涨也威胁到了已经在美中贸易战中偃旗息鼓的全球制造业，尽管目前美中贸易战似乎正在向好的方向发展。最新的制造业采购经理人指数（PMI）显示出疲软的局面，令许多一直期待改善的分析师感到惊讶。
美国供应管理协会（ISM）公布的2019年12月美国制造业PMI从11月的48.1下降到47.2，这是连续第五个月出现收缩（低于50的水平），也是2009年6月以来的最低水平。ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷(Timothy Fiore)表示：“全球贸易仍然是最重要的跨行业问题，但有迹象表明，由于美中之间达成第一阶段贸易协议，一些行业部门将得到改善。新出口订单指数连续第二个月出现收缩，创过去10个月最低，并可能促成新订单指数更快收缩。”
2019年12月份欧洲制造业进一步衰退，12月份IHS Markit欧元区制造业PMI从11月份的46.9降至46.3，连续第11个月出现收缩。
12月份中国制造业PMI从11月的51.8下降至51.5，因新订单增速放缓至三个月新低，出口销售额仅小幅上升。