2月初，我国AI、机器人等领域迎来重大突破、扶持民营经济等超预期利多共振，化工市场小幅回升，中下旬避险情绪升温，化工市场偏弱震荡。截至2月28日，金联创监测的化工行业指数收于5336点（2月6日为5410点），跌幅为-1.4%。在金联创监测的131个化工产品中，月度均价环比上涨的产品共76个，占金联创监测化工产品总数58.0%；下跌的产品共49个，占产品总数的37.4%；持稳的产品6个，占产品总数的4.6%。详见表1、表2。

　　　　　　　涨幅榜产品

　　华东港口颗粒硫磺 国内硫磺市场暴涨，2月28日收于2060元/吨，环比涨幅为18.2%。2月春节长假后，终端工厂入市补仓明显，市场成交量大幅提升，同时国际硫磺市场依旧坚挺，对此持货商捂盘推升明显，市场主流交易价格迅速回升；中旬国内硫磺市场继续攀升；月底国内硫磺市场出现高速推升行情。预计3 月上旬，硫磺市场坚挺局面有望持续；中下旬，市场或高位承压回落。

　　氯化钾62%晶体  国内氯化钾市场大幅拉涨，2月28日收于3360元/吨，环比涨幅为15.0%。2月受国储检查影响，各地到货有限，价格坚挺；至月末，3 月国产钾政策出台之后，市场价格大涨；进口钾方面，市场可售货源有限，价格不断走高，贸易商心态坚挺，行情大幅拉涨。预计3月氯化钾市场以区间整理为主，波动空间不大。

　　煤焦油  国内高温煤焦油市场大幅上涨，2月28日收于4280元/吨，环比涨幅为13.8%。春节后，下游深加工及炭黑企业开工率均保持快速上升的态势，下游原料库存始终保持在低位，对高温煤焦油刚需难减；而焦企开工率持续小幅下跌，高温煤焦油供需缺口扩大；且春节后下游煤沥青及炭黑价格拉涨明显，利好因素拉动下，高温煤焦油市场大涨；但月底市场上涨气氛明显回落。预计3月高温煤焦油市场或存一定下滑空间。

　　　　　　　跌幅榜产品

　　液氯  国内液氯市场低位震荡，2月28日收于-450元/吨，环比跌幅为487.3%。2月氯碱行业整体开工较高，供应端压力较大，下游盈利空间缩减，开工水平积极性不高，对液氯采购积极性减少，场内交投氛围清淡，供需端利空市场，企业维持补贴价出货。预计 3 月国内液氯市场价格或向上反弹。

　　焦炭  国内焦炭市场震荡偏弱运行，2月28日收于1360元/吨，环比跌幅为7.4%。2月初，焦企在经历八轮降价后利润有所收缩，多数焦化厂处于盈亏边缘，开工维持节前生产状态，厂内焦炭库存小幅累积；中旬，焦炭第九轮提降落地，不少焦化厂已陷入亏损，但厂内开工较稳，供应依旧宽松；月末，焦炭第十轮提降落地，焦企开工受库存压力及亏损影响，开始小幅减产。预计3月焦价还有继续下行的可能。

　　煤炭  煤炭市场价格震荡偏弱运行，2月28日收于520元/吨，环比跌幅为6.7%。春节后，煤炭供给减量影响相对短暂，下游企业复工复产进程缓慢，电煤需求增量有限，市场供需宽松格局难改，煤价震荡下行。3月随着天气逐渐回暖，民用电即将进入淡季，预计后续需求难有增量，煤价或继续偏弱运行。

　　　　　　其他重点产品

　　芳烃  芳烃市场涨后回落，纯苯、甲苯、PX分别收于3.0%、1.5%和1.8%。2 月国内纯苯市场冲高回落，中上旬价格表现偏强，南北套利开放；下旬市场重心快速走弱，南北价差快速收窄。2 月国内甲苯市场价格小幅度攀升后回落，汽油需求处在传统淡季，纯苯走势偏弱，歧化在成本线上下，市场买气欠佳，难以带动甲苯价格；但同时国内甲苯整体供应压力不大，多空力量相对均衡，使其涨跌均存在一定阻力，下半月原油震荡走弱影响，各地市场价格震荡回落。2 月亚洲 PX 市场整体表现为先扬后抑，春节归来部分装置降负及检修提振市场情绪，另一方面终端需求持续恢复，市场稳步走强；下旬开始国际原油持续大跌，产业链整体气氛偏空，尽管 PX 自身供需面变化不大，但终端需求恢复不及预期，市场出现回落。

　　聚酯原料  聚酯原料主要产品先涨后跌，PTA、乙二醇、短纤和瓶级PET分别收于0.9%、-1.5%、-0.8%和0.4%。2月国内 PTA 市场走强后回调整理。月初，PX 存在修复可能对PTA 形成提振，同时下游聚酯及终端需求陆续恢复，PTA 震荡上扬，但因缺乏实质性利好提振，市场观望情绪浓厚，同时原油窄幅回调，PTA 弱势整理；中旬国际油价收盘上涨，对 PTA 形成提振，同时 PTA 主力工厂公布检修叠加下游需求陆续恢复，市场维持偏强格局；月底原油价格持续下跌和市场悲观情绪加剧了PTA的弱势表现。2月乙二醇市场整体下滑走势；涤纶短纤市场呈先涨后跌走势；瓶级PET市场呈先扬后抑走势。

　　塑料树脂  塑料树脂市场主要产品走势不一，整体偏弱，PE、PP、PVC、PS、ABS分别收于-5.2%、-0.8%、0.4%、-0.9%和1.8%。2 月聚乙烯市场走势有差异，线性小幅下挫，高压上涨，低压略有回暖。2 月国内石化开工率提升，新增装置投产，加上春节假期库存积累，整体供应充足；中上旬市场需求低迷，多处于假期状态，元宵节后下游恢复开工，但保持刚需采购节奏，市场成交相对平淡。2 月聚丙烯市场宽幅震荡为主，月底个别小涨。节后库存水平低于预期，暂缓商家悲观情绪，现货报盘震荡运行。中旬部分装置进入检修周期，此外新装置投产延后，供应面压力缩减；需求面，下游工厂开工虽陆续恢复，但多数消耗前期原料库存，新增订单跟进有限，制约市场成交放量。月底，期货盘面提振部分业者心态，但终端需求压制现货涨幅，报盘主稳，个别产品小涨。2月国内 PVC 市场价格反弹后回落；PS市场重心下滑；ABS 市场以下行为主。

3月市场或窄幅震荡为主，部分品种存溢价可能

　　3月，原料（原油）方面，预计WTI主流运行区间为65~75美元/桶，布伦特主流运行区间为68~78美元/桶。宏观方面，3月4日，美国开始对中、加、墨三国增收关税，且OPEC+4月如期增产，市场风险偏好下降，拖累大宗商品市场，对冲部分两会利好消息释放，预计3月化工市场或窄幅震荡为主。但加征关税会对实际的进口成本产生影响，特别是短期难以找到替代品的商品，短期大概率将计入部分进口成本上升的风险溢价，故部分品种或存上涨可能。