截至4月中旬，国内高温煤焦油价格大幅度下跌，其中主产区山东地区跌幅达11.47%，价格降至3550元/吨；跌幅最大的地区为西南地区，跌幅达到16.18%，低位价格触及2830元/吨。

　　清明假期后，国内高温煤焦油市场开启下行之路，两周时间市场跌幅已经超过10%。反观下游，各产品价格均出现大幅度下调（见表1），其中蒽油价格跌幅最大，主要原因在于炭黑企业采购消极，打压情绪较浓，滞销严重；仅工业萘暂时跌幅略小；作为主力下游煤沥青跌幅也明显小于原料产品，对市场略有支撑，但受制于产品库存压力增加，下游工厂仍难摆脱亏损局面，对于煤焦油市场打压情绪依旧较浓，煤焦油市场仍将继续下跌。

焦企盈利修复  高温煤焦油供应充足

　　4月15日，主流钢厂上调焦炭到厂价格，其中湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。随着焦炭第一轮上调的落地，焦化厂利润有所修复，截止到4月18日，全国平均吨焦盈利-16元/吨。并且自3月中旬以来开工率持续小幅回升，基本维持在73%左右。截至4月18日，独立焦企产能利用率为73.51%，同比增加 0.55个百分点，企业生产积极性明显提高，因此近期高温煤焦油供应较为充足。详见图1。

深加工产品滞销  开工低负荷

　　高温煤焦油不止供应充足，近期需求也出现明显萎缩。深加工方面，在终端需求不畅下，蒽油、洗油等小油类出现滞销，尤其是蒽油库存压力不断增加，炭黑企业大都暂停对于蒽油的采购。深加工企业产品库存增多，仅煤沥青受到行业开工偏低支撑，与煤焦油价差在500~600元/吨，对于市场支撑较强，但是深加工企业仍然难以摆脱亏损局面，开工维持在低位。如图2所示，截至4月18日深加工行业的装置利用率在46.03%附近，并且在对后市无信心支撑下，对原料煤焦油采购大都保持低量采购，原料库存降至低位。

炭黑持续下跌  亏损局面加大

　　4月份以来，轮胎市场进入库存消化期，代理商进货主动性走弱，轮胎企业将逐步进入累库期；中下旬，企业产销压力将进一步加大，部分企业有趁“五一”假期检修计划。受此影响，炭黑市场价格区间重心下行，市场新单跟进量一般，场内成交量有限，维持灵活商谈出货模式，整体对后市心态偏悲观。如图3所示，炭黑企业开工已经降至年内低点，预计后市会继续出现下滑和缩量，对于煤焦油及蒽油等原料油的采购愈加消极。

　　综上所述，短线来看，国内高温煤焦油市场利空充斥，并且短时间内利空难以消化，煤焦油市场仍将继续下滑，向2024年底的低位冲击，并且击破底部预期较强。长线来看，深加工开工预期增加，虽然对于煤焦油刚需增强，但同样对于深加工产品是较大利空。而在轮胎市场无法回暖的情况下，炭黑市场低迷态势仍将延续，煤焦油的两大主力下游很难找寻利好因素，因此煤焦油市场弱势局面难改，反弹动力始终缺失。